3 סיכוני השקעה בשוק המניות - תנודתיות, תזמון ואמון יתר

צמצום כל המשתנים המשפיעים על השקעה במניות הוא קשה, במיוחד הסיכונים הסמויים הבאים.

1. תנודתיות

לעיתים נקרא "סיכון שוק" או "סיכון בלתי רצוני", התנודתיות מתייחסת לתנודות במחיר נייר ערך או תיק במשך תקופת שנה. כל ניירות הערך כפופים לסיכוני שוק הכוללים אירועים שאינם בשליטת המשקיע. אירועים אלה משפיעים על השוק הכולל, ולא רק על חברה או ענף אחד.

הם כוללים את הדברים הבאים:

• אירועים גיאופוליטיים. כלכלות עולמיות קשורות בעולם גלובאלי, ולכן למיתון בסין יכולות להיות השלכות קשות על כלכלת ארצות הברית. נסיגת בריטניה מהאיחוד האירופי או דחיית NAFTA על ידי ממשל אמריקני חדש עלולה להצית מלחמת סחר בין מדינות עם השפעות הרסניות על כלכלות בודדות ברחבי העולם..
• אירועים כלכליים. מדיניות מוניטרית, תקנות או רגולציות בלתי צפויות, תיקוני מיסים, שינויים בשיעורי הריבית או מזג האוויר משפיעים על התוצר המקומי הגולמי (תוצר) של מדינות, כמו גם על היחסים בין מדינות. עסקים ותעשיות מושפעים גם הם.
• אינפלציה. נקרא גם "סיכון כוח קנייה", הערך העתידי של הנכסים או ההכנסה עשוי להיות מופחת כתוצאה מעליית עלויות של סחורות ושירותים או פעולה פעילה מכוונת. באופן יעיל, כל יחידת מטבע - $ 1 בארה"ב - קונה פחות ככל שעובר הזמן.

תנודתיות אינה מצביעה על כיוון תנועת מחירים (מעלה או מטה), אלא רק טווח תנודות המחירים לאורך התקופה. זה בא לידי ביטוי כ"בטא "ונועד לשקף את המתאם בין מחיר נייר ערך לשוק בכללותו, בדרך כלל S&P 500:

• בטא של 1 (תנודתיות נמוכה) מציע כי מחיר המניה ינוע בקנה אחד עם השוק. לדוגמה, אם S&P 500 יעבור 10%, המניה תעבור 10%.
• בטא פחות מ -1 (תנודתיות נמוכה מאוד) פירושו שמחיר האבטחה משתנה פחות מהשוק - בטא של 0.5 מרמז כי מהלך של 10% בשוק יביא רק מהלך של 5% במחיר האבטחה..
• בטא העולה על 1 (תנודתיות גבוהה) פירושה שהמניה תנודתית יותר מהשוק בכללותו. תיאורטית, אבטחה עם בטא של 1.3 תהיה תנודתית ב -30% מהשוק.

על פי טד נון, סגן נשיא בכיר בניהול נכסי אקדיאן, הטמעת אסטרטגיות בתנודתיות נמוכה - למשל בחירת השקעות בעלות בטא נמוכה - יכולות לשמור על חשיפה מלאה לשווקי מניות תוך הימנעות מתוצאות חסרונות כואבות. עם זאת, ג'וזף פלרטי, מנהל סיכוני ההשקעות הראשי של MFS Management Investment, מזהיר כי הפחתת הסיכון היא "פחות להתרכז בתנודתיות נמוכה ויותר על הימנעות מתנודתיות גבוהה."

אסטרטגיות לניהול תנודתיות

אסטרטגיות להפחתת השפעת התנודתיות כוללות:

• השקעה במניות עם דיבידנדים עולה בעקביות. חברת Legg Mason הציגה לאחרונה תעודת סל דיבידנד גבוהה עם תנודתיות נמוכה (LVHD) על בסיס אסטרטגיית השקעה של דיבידנדים גבוהים בר קיימא ותנודתיות נמוכה.
• הוספת אג"ח לתיק. ג'ון רפל, מייסד חברת Essex Services Financial, טוען כי תמהיל אגרות חוב של 60% -40% ייצר רווחים שנתיים ממוצעים השווים ל 75% מתיק המניות עם מחצית התנודתיות..
• צמצום החשיפה לניירות ערך גבוהים בתנודתיות. צמצום או ביטול ניירות ערך בתנודתיות גבוהה בתיק יפחית את הסיכון הכללי בשוק. ישנן קרנות נאמנות כגון Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) או קרנות סחר הוחלפו (תעודות סל) כמו PowerShares S&P 500 Portfolio Low Volatility Portfolio (XRLV) הצליחו במיוחד להפחית את התנודתיות.
• גידור. ניתן להפחית סיכון שוק או תנודתיות על ידי נקיטת עמדה נגדית או קיזוז בנייר ערך קשור. לדוגמה, משקיע עם תיק מניות בתנודתיות נמוכה ומתונה עשוי לרכוש תעודת סל הפוכה כדי להגן מפני ירידה בשוק. תעודת סל הפוכה - המכונה לעיתים "תעודת סל קצרה" או "תעודת סל דוב" - מיועדת לבצע את ההפך מהמדד שעליו הוא עוקב. במילים אחרות, אם מדד S&P 500 יעלה 5%, ה- S&P 500 ההפוך יאבד במקביל 5% מערכו. כאשר משלבים את התיק עם תעודת סל ההפוכה, הפסדים בתיק יתקזזו על ידי רווחים בתעודת הסל. למרות שאפשר תיאורטית, המשקיעים צריכים להיות מודעים לכך שקשה לקבוע קיזוז מדויק של סיכון תנודתיות בפועל.

2. תזמון

תושבי השוק טוענים כי המפתח לעושר בשוק המניות הוא ברור: קנו נמוכים ומכרו גבוה. עצה טובה, אולי, אך קשה ליישום מכיוון שהמחירים משתנים כל הזמן. כל מי שהשקיע תקופה חווה את התסכול של הקנייה במחיר הגבוה ביותר ביום, בשבוע או בשנה - או להפך, למכור מניה בערכה הנמוך ביותר..

ניסיון לחזות מחירים עתידית ("תזמון השוק") קשה, אם לא בלתי אפשרי, במיוחד בטווח הקצר. במילים אחרות, אין זה סביר כי כל משקיע יכול לעלות על השוק לאורך תקופה משמעותית כלשהי. קתרין רוי, אסטרטג פרישה ראשי בג'יי.פי מורגן ניהול נכסים, מציין, "אתה צריך לנחש נכון פעמיים. צריך לנחש מראש מתי השיא יהיה - או היה. ואז אתה צריך לדעת מתי השוק עומד להתקרב, לפני שהשוק יעשה זאת. "

קושי זה הוביל להתפתחות השערת השוק היעילה (EMH) ותורת ההליכה האקראית בנושא מחירי המניות. השערה, שפותחה על ידי ד"ר יוג'ין פאמה מאוניברסיטת שיקגו, מניחה כי השווקים הפיננסיים יעילים במידע, כך שמחירי המניות משקפים את כל מה שידוע או צפוי להתפרסם בביטחון מסוים. כאשר מופיעים נתונים חדשים, מחיר השוק מתאים באופן מיידי לתנאים החדשים. כתוצאה מכך, אין מניות "לא מוערכות" או "מוערכות יתר".

התמודדות עם סיכון תזמון

המשקיעים יכולים לנטרל סיכוני תזמון בניירות ערך בודדים באסטרטגיות הבאות:

• ממוצע עלות דולר. ניתן להפחית את סיכוני התזמון על ידי קנייה או מכירה של סכום קבוע או אחוז של דולר קבוע או אחזקה בניירות ערך או בתיק תזמון קבוע, ללא קשר למחיר המניה. נקרא לעיתים "תוכנית דולר קבועה", וממוצע עלות דולר מביא לרכישה של יותר מניות כאשר מחיר המניה נמוך ופחות כאשר המחיר גבוה. כתוצאה מהטכניקה, משקיע מצמצם את הסיכון לקנות בחלקו העליון או למכור בתחתית. טכניקה זו משמשת לרוב למימון השקעות של IRA כשמופחתות תרומות בכל תקופת שכר. נאסד"ק מציין כי תרגול ממוצע של עלות דולר יכול להגן על משקיע מפני תנודות בשוק וסיכון החיסרון.
• השקעות קרנות אינדקס. בדוגמה הקלאסית של "אם אינך יכול לנצח אותם, הצטרף אליהם", פאמה ותלמידו ג'ון בוגל, הימנעו מסיכוני העיתוי הספציפיים של בעלות על מניות בודדות, והעדיפו את קרנות המדד המשקפות את השוק בכללותו. לטענת The Motley Fool, הניסיון להתקשר במדויק לשוק הוא מעבר ליכולתם של מרבית המשקיעים, כולל מנהלי ההשקעות הבולטים יותר. ה- Motley Fool מציין כי פחות מ -20% מקרנות הנאמנות המגוונות המנוהלות באופן פעיל הצליחו ביצועים טובים יותר מה- S&P בעשר השנים האחרונות..

3. אמון יתר

אנשים מצליחים רבים דוחים את האפשרות של מזל או אקראיות שיש להם השפעה כלשהי על התוצאה של אירוע, בין אם קריירה, תחרות אתלטית או השקעה. E.B. ווייט, מחבר הרשת של שארלוט ובעל טור ארוך שנים ב"ניו יורקר ", כתב פעם," מזל זה לא משהו שאתה יכול להזכיר בנוכחות אדם מתוצרת עצמית. " על פי מחקר Pew, האמריקנים דוחים במיוחד את הרעיון שכוחות מחוץ לשליטתו (מזל) קובעים את הצלחתו של האדם. עם זאת, ההיבריס הזה בנוגע לעשייה עצמית יכול להוביל לאמון יתר בהחלטותיו של האדם, חוסר זהירות והנחת סיכונים מיותרים..

באוקטובר 2013, עלתה חברת Tweeter Home Entertainment Group, חברת אלקטרוניקה צרכנית שפשטה את הרגל בשנת 2007, עליית מחיר המניות של יותר מ -1,000%. נפח המניות היה כה כבד עד ש- FINRA עצר את המסחר במניה. על פי נתוני CNBC, הסיבה לעלייה הייתה בלבול סביב סמל המניות של Tweeter (TWTRQ) וסמל המניה להצעה הראשונית של Twitter (TWTR).

ג'יי ג'יי. קיננהאן, האסטרטג הראשי ב- TD Ameritrade, אמר בפורבס, "זו דוגמה מושלמת לאנשים שלא עושים שיעורי בית כלשהם. השקעה יכולה להיות מאתגרת, אז אל תניח את עצמך מאחורי שמונה הכדור להתחיל. " אפילו חקירה מטומטמת הייתה מודיעה למשקיעים פוטנציאליים כי טוויטר אינה נסחרת באופן ציבורי, לאחר ההנפקה שלה חודש לאחר מכן.

ההצלחה בבורסה היא תוצאה של ניתוח והיגיון, ולא של רגשות. אמון יתר יכול להוביל לכל אחד מהדברים הבאים:

• אי הכרת ההטיה שלך. לכולם יש אותם, על פי CFP יו אנדרסון. להיות מוטה יכול להוביל אותך לעקוב אחר העדר ולתת עדיפות למידע המאשר את נקודת המבט הקיימת שלך.
• ריכוז רב מדי במלאי או בתעשייה יחידה. להיות בטוחים שאתה צודק יכול להביא לשים את כל הביצים שלך בסל אחד בלי להכיר באפשרות שתנודתיות תמיד קיימת, במיוחד בטווח הקצר.
• מינוף מוגזם. השילוב של תאוות בצע ובוודאות כי החלטת ההשקעה שלך נכונה מוביל להלוואות או לסחר בשוליים כדי למקסם את הרווחים שלך. בעוד המינוף מגדיל את הפוטנציאל הפוך, זה גם מגביר את ההשפעה של תנועת מחירים לרעה.
• להיות על ההנחיות. אלה שמרגישים הכי נוחים ביכולותיהם הפיננסיות, מאמינים לעתים קרובות שהם יכולים לזמן את השוק, לבחור את השעות האופטימליות לקנות, למכור או לצאת מהשוק. עם זאת, זה יכול להיות שאתה יוצא מהשוק כשמתרחש מהלך שוק משמעותי. על פי הניתוח הכמותי של DALBAR 2016 של התנהגות המשקיעים, המשקיע הממוצע - שנכנס לשוק ומחוצה לו - הרוויח כמעט מחצית ממה שהיה עושה במשך 15 השנים האחרונות אילו היו מתאימים לביצועים של S&P 500. JP רוי של מורגן מציין כי אם משקיע היה יוצא מהשוק רק 10 הימים הטובים ביותר בעשרים הדמעות האחרונות - פרק זמן של 7,300 יום - התשואה הייתה נחתכת לחצי.

אסטרטגיות להישאר מבוססות

אסטרטגיות להפחתת ההשפעה של אמון יתר כוללות:

• תפזר את הסיכון שלך. אמנם אין ערובה להפסד, אבל הגיוון מגן מפני אובדן הכל בבת אחת. ג'ים קרמר מ- Mad Money של הטלוויזיה ממליץ על מינימום 10 מניות ומקסימום 15 בתיק. פחות מעשרה זה יותר מדי ריכוז, ויותר מ -15 קשה מדי עבור המשקיע הממוצע לעקוב אחריו. קרמר ממליץ גם להשקיע בחמש תעשיות או מגזרים שונים. על המשקיעים לציין כי תועלת אחת של קרנות נאמנות ותעודות סל היא פיזור אוטומטי.
• קנה והחזק. וורן באפט הוא אולי התומך המפורסם והנלהב ביותר של אסטרטגיית הרכישה והחזקה כיום. בראיון ל- On The Money של CNBC ב –2016, יעץ באפט, “הכסף נעשה בהשקעות על ידי השקעה ועל ידי בעלות של חברות טובות לאורך תקופות ארוכות. אם הם [המשקיעים] קונים חברות טובות, קנו אותן לאורך זמן, הן יסתדרו מעכשיו 10, 20, 30 שנה. "
• הימנע מלווה. מינוף הוא כשאתה לווה כסף כדי להשקיע. ובעוד שמינוף יכול להגדיל רווחים, זה יכול גם להגביר הפסדים. זה מגביר את הלחץ הפסיכולוגי למכור עמדות מניות במהלך ירידות השוק. אם אתה נוטה ללוות להשקעה (לשלם עבור אורח חייך), כדאי שתזכור את העצות של גורואים פיננסיים פופולריים כמו דייב רמזי, המזהיר, "חוב מטומטם. כסף שולט." או וורן באפט, שטוען, "ראיתי שאנשים רבים יותר נכשלים בגלל משקאות חריפים ומינוף - מנוף מושאל כסף. אתה באמת לא צריך מינוף בעולם הזה הרבה. אם אתה חכם, אתה הולך להרוויח הרבה כסף בלי ללוות. "

מילה אחרונה

"זה לא מה שאתה עושה, זה מה שאתה שומר שחשוב." מקור הציטוט המוכר הזה נרחב אינו ודאי, אך ניתן למצוא אותו כמעט בכל רשימת ציטוטים מפורסמים על שוק המניות. האמרה מדגימה את הצורך להפחית סיכון ככל האפשר בעת ההשקעה. השגת רווחים משמעותיים בשוק המניות, רק כדי לאבד אותם כאשר מתרחש אירוע הרה אסון, הוא הרסני - ולעתים קרובות מיותר.

רוברט ארנוט, מייסד חברת ניהול הנכסים המשותפים לחקר המחקר, זיהה את הדילמה במערכת היחסים בין סיכון לתשואה: "בהשקעה, מה שנוח הוא לעתים רחוקות רווחיות." על ידי שימוש בכמה מהאסטרטגיות הללו, כמו ממוצע עלות דולר, צמצום התנודתיות בתיק, וגיוון, אתה יכול להגן על העושר שלך ולישון טוב יותר בלילה.

האם אתה מודאג מהסיכונים בשוק המניות? אילו צעדים אתה נוקט בכדי להפחית את החשיפה שלך לאירועים שליליים?