הגדרת מחיר / רווחים לצמיחה (יחס PEG) הוסבר - חישוב הערכת מלאי צמיחה

כדי שמניה תמשיך בעליית מחירים חדה, יש לצפות שהיא תחווה גידול בהכנסות ורווחים גבוהים. אך האם צפויה צמיחה לבדה מספיק כדי להחליט אם חברה מייצגת הערכת שווי טובה? ברור שלא. צריך גם לבדוק את מחיר המניה כדי לקבוע אם הוא מייצג הערכת שווי חזקה יחסית לצמיחה הצפויה של החברה.

בפוסט זה אסביר את החסרונות בניתוח פוטנציאל הצמיחה של החברה בלבד או יחס הרווח / רווח, ואז לעבור ליחס המשלב שתי צורות ניתוח אלה לערך איכותי: יחס PEG (מחיר לרווחים דיבידנד לפי צמיחה) ).

תחזיות השקעה ורווחי מניות בצמיחה גבוהה

ברגע שמניה תשיג שווי שוק של לפחות 500 מיליון דולר, אנליסטים פיננסיים בדרך כלל יספקו כיסוי. כיסוי זה יכלול בדרך כלל דירוג ואומדן רווחים. הדירוג יכול להיות פשוט כדלקמן: קנייה חזקה, קנייה מתונה, ניטרלית, מכירה בינונית ומכירה חזקה. תחזית רווחים כוללת אומדן הרווח הנקי למניה.

בנוסף למתן הנחיות לרבעון הכספים ולשנה הקרובה, אנליסט יתן בדרך כלל תחזיות לטווח הארוך יותר המחשבים רווח שנתי ממוצע לאורך אופק של 5 שנים לרווחי החברה. אתה יכול לבחור מניות בעלות צמיחה גבוהה על ידי פשוט לחפש חברות עם שיעורי צמיחת רווחים שנתיים גבוהים באופן חריג במהלך חמש השנים הבאות. נתון הרווחים החזוי הזה הוא התשומה שישמשו ביחס PEG.

האם ישנן דרכים אחרות לסרוק אחר מניות בצמיחה גבוהה מלבד הערכות אנליסטים עתידיות? כן, וחלקם יתקבלו בברכה במיוחד כאשר חברה קטנה ואין לה תחזיות צופות פני עתיד.

נתח צמיחת הרווחים ההיסטוריים

אחת השיטות היא לנתח את צמיחת הרווחים ההיסטורית לשנים ורבעונים קודמים. לדוגמה, אם חברה הצליחה לגדל רווחים בשורה התחתונה בשיעור של 20% בשנה במהלך השנים האחרונות, יתכן שדפוס זה יימשך. אתה יכול גם לסרוק תעשיות צמיחה גבוהה. האם אתה מצפה שיופץ אנרגיה ירוקה בעתיד הקרוב? מה עם מחירי נפט או כסף? בהתבסס על הניתוח שלך, אתה יכול לחפש חברות קטנות עם חשיפה גבוהה לאותם סחורות או מגמות בתעשייה.

באופן כללי, אם כי לא תמיד נכון, לחברות קטנות יותר יש זמן קל להשיג צמיחה גבוהה. זה נכון מכיוון שהכפלת הכנסות או רווחים מ 100 ל 200 $ זה הרבה יותר פשוט מאשר להפוך 100 מיליון דולר ל 200 מיליון דולר. אבל חברות גדולות יכולות ליהנות גם מצמיחה גבוהה, כפי שהוכיחו חברות כמו אפל.

בחזרה לאומדני הצמיחה הצפויים ל -5 שנים, הנה כמה חברות והערכות האנליסט שלהן, המהוות את הבסיס ליחס PEG:

1. קבוצת הפחם הבינלאומית (NYSE: ICO) צפויה לגדול את רווחיה 77% בשנה במהלך 5 השנים הבאות.
2. חברת Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) צפויה להגדיל את הרווחים השנתיים בכ -35% בשנה במהלך 5 השנים הבאות..
3. רדיו SIRIUS XM (NASDAQ: SIRI) צפוי לצמוח ב -30% מדי שנה במהלך 5 השנים הבאות.

על סמך נתונים אלה בלבד, ניתן להסיק כי ICO היא המניה הטובה ביותר לצמיחה גבוהה שיש בבעלותה, כאשר CMTL מגיע למקום השני, ו- SIRI כשליש קרוב. אבל האם אנחנו שוכחים משהו? למרות שאנו יודעים את שיעור הצמיחה המשוער של הרווחים, כיצד נוכל לקבוע אם מחיר המניה הוא שווי הוגן? האם זה זמן טוב לקנות את המניה בצמיחה גבוהה?

יחס יחסית תוך שימוש ביחס בין מחיר לרווחים

איך אתה יודע אם המניה שלך גבוהה או נמוכה בהשוואה לסכום הרווח? אתה יכול להריץ נוסחה פשוטה כדי לגלות. זה נקרא יחס מחיר לרווח, או יחס הרווח / רווח.

פשוט על ידי חלוקת מחיר המניה הנוכחי ברווחים למניה, תוכלו לגלות כמה פעמים המחיר גבוה יותר מהרווחים השנתיים. ראשית, בואו נחשב את יחס PE עבור 3 המניות לעיל ואז נדון ברלוונטיות.

1. ל- ICO מחיר של 10.85 דולר למניה. היא הרוויחה 15 סנט למניה. 10.85 $ / 0.15 = יחס מחיר לרווח של 72.3. מחיר המניה נסחר פי 72.3 מהרווחים שלו.
2. ל- CMTL מחיר של 26.72 דולר למניה. היא הרוויחה 2.42 דולר למניה. 26.72 $ / 2.42 $ = יחס מחיר לרווח של 11.04. מחיר המניה נסחר פי 11.04 מהרווחים שלו.
3. ל- SIRI מחיר של 1.66 דולר למניה. זה הרוויח 1 סנט למניה. $ 1.66 / 0.01 = יחס מחיר לרווח של 166. מחיר המניה נסחר פי 166 מהרווחים.

מה אומר לנו יחס זה למחיר הרווח? נוכל להשוות את יחס הרווח / רווח למניות דומות אחרות כדי לראות אם היחס גבוה יחסית או נמוך ביחס לבני גילו. אך בדרך כלל מניות עם צמיחה גבוהה יותר נסחרות במכפילים גבוהים יותר ממניות ערך עם הזדמנויות גדולות עתידיות נמוכות יותר, מכיוון שמחיר של מניה מבוסס בעיקרו על ערך עתידי ולא על מזומנים ונכסים שוטפים העומדים לרשותך..

לפיכך, יחס ה- P / E בלבד אינו מגלה לנו את כל מה שאנחנו צריכים לדעת. כדי לאמוד אם יחס הרווח / על של מניה מוצדק או מהווה הזדמנות השקעה יקרת ערך, עלינו להשוות אותה לסיכויי הצמיחה העתידיים של החברה..

אז איך נוכל להשוות את זה? כאן נכנס יחס PEG.

מבוא ליחס PEG

מה עומד יחס ה- PEG וכיצד הוא יעזור לנו להעריך מניות? יחס PEG הוא פשוט זה: יחס המחיר לרווחים (יחס רווח / ערך) מחולק על ידי צמיחה ברווחים עתידיים. הצמיחה העתידית משתמשת בדרך כלל בנתון הממוצע של חמש שנים (אך אתה יכול גם להשתמש בנתון של שלוש שנים, בתחזית משלך או ב"הנחיית הרווחים "שמספקת החברה). באמצעות יחס זה אנו יכולים להעריך:

1. ל- ICO יש PE של 72.3 וצמיחה צפויה של 77% בשנה. יחס PEG הוא 0.94.
2. ל- CMTL יש PE של 11.04 וציפיות צמיחה עתידיות של 35% בשנה. יחס PEG הוא 0.32.
3. ל- SIRI יש PE של 166 וציפיות צמיחה עתידיות של 30% בשנה. יחס PEG הוא 5.53.

פיטר לינץ ', משקיע מניות בוול סטריט ידוע ומחבר הספר, אחד למעלה בוול סטריט, הפך את היחס הזה לפופולרי למדי. איך היחס מגלה לנו אם מלאי צמיחה מוערך למדי? לינץ 'מציע כי "יחס הרווח וההפסד של כל חברה שמתומחרת למדי יהיה שווה לקצב הצמיחה שלה." במילים אחרות, אם יחס ה- PEG הוא 1, הוא מוערך למדי. אם הוא מתחת ל -1 הוא מוערך, ואם המספר הוא מעל 1 הוא מוערך יתר על המידה.

על פי יחסי PEG, CMTL מוערך מאוד, ICO מוערך למדי, ו- SIRI מוערך יתר על המידה. כך גם מציאת מניות צמיחה היא כל כך פשוטה, או שמא יש יותר שעלינו להיות מודעים לה?

נקודות חשובות ביחס PEG

אמנם יהיה נחמד פשוט לסנן למניות עם יחסי PEG נמוכים ולקנות, אך עליכם להיות מודעים לכמה חסרונות:

1. הרווחים השנתיים הנמוכים מאוד יגרפו נתונים.
לדוגמה, אם החברה צפויה לעבור מרווח של 0.01 לשנה ל- 0.10 במשך 5 שנים ככל שתתקדם משלב ילדותה, שיעור הצמיחה של 900% לאורך 5 שנים הוא 180% לשנה. למרות שצמיחת הרווחים השנתית גבוהה במיוחד, גידול הרווחים המוחלט של 9 סנט אינו משמעותי כמעט כמו חברה שעברה מרווח של 1 עד 10 דולר למניה. היזהר שאינך מעדיף בשוגג מניות פרוטה על ידי דרישת יחס PEG נמוך מדי.

2. הערכת PEG בנויה מתחזיות הרווחים הצפויים.
האם החברה באמת תעמוד בציפיות הללו? זה לא ידוע. נתונים אמפיריים הצביעו על כך שמניות צמיחה עם מחיר גבוה לרווחים הגדילו את התנודתיות עם צמיחת הרווחים. זה מקשה על תחזית אמינה. תחזית לא אמינה משמעה שיש לקחת את יחס ה- PEG עם גרגר מלח.

איך אתה יכול לדעת אם לחברה שלך יש יכולת להשיג צמיחה גבוהה? אמנם אין שיטה מוגדרת, אך אתה יכול להסתכל על שיעורי צמיחת הרווחים בעבר כדי לראות אם הם הצליחו להשיג צמיחת שובר קופות בעבר. רק זכרו כי צמיחת עבר לא אומרת שצמיחה עתידית קרובה, אלא היא תגיד לכם אם לחברה יש הוכחות היסטוריות להוכחת יכולתה לצמוח בקצב מהיר..

3. בצע תמיד את בדיקת הנאותות שלך לגבי הסיכון למניה ביחס PEG נמוך.
האם יכול להיות שהתגמול הפוטנציאלי המוגדל יכול להיות מבוסס על גורם סיכון גבוה במיוחד? או יכול להיות שבעוד התחזית לחמש שנים גבוהה, הרווחים צפויים לנקוט מזבלה משמעותית בשנה הבאה, ובכך לשנות את יחס PEG באופן משמעותי? לדוגמה, אם הרווחים יירדו בשנה הבאה, יחס הרווח / רווח עשוי לעלות ויחס PEG שלך יהיה טיפוס באופן דומה, מה שהופך את הערכת המניות פחות אטרקטיבית.

בדוק את יחס הרווח / רווח קדימה שלך, המבוסס על תחזית רווחים לשנה, כדי להבטיח שלא צפוי סבל לטווח הקצר במהלך 12 החודשים הבאים של הרווחים. לדוגמה, יתכן שיש לך יחס P / E נגרר של 30% ושיעור צמיחה ארוך טווח של 30% ויעניק לך PEG של 1. אבל אתה שם לב שצפויה שנה רע מאוד והרווחים יירדו לחצי. לאחר מכן הם יתאוששו ויגיעו לקצב הצמיחה של 30%. כך שאם המחירים נשארים זהים לשנה מהיום, יחס ה- P / E שלך יהיה 60% עם קצב צמיחה ארוך טווח של 30%, ויעניק לך יחס PEG גבוה בהרבה של 2. במילים אחרות, רק וודא שה PEG היחס אינו נמוך באופן מלאכותי ועשוי לעלות בעתיד הקרוב בגלל ירידה ברווחים לטווח הקצר.

4. ודא שיש לך לפחות כמה אנליסטים מכובדים המספקים כיסוי של מניה.
היית רוצה לראות אנליסטים רבים החזאים רווחים מקובצים בצמיחה גבוהה לפיזור נמוך. אם היו חסר הפתעות ברווחים, פירוש הדבר שההערכות שלהם מדויקות. פיזור נמוך של אומדנים ושגיאת אנליסטים נמוכה יגדיל את הסיכויים שלך שמניה בעלת דירוג גבוה שתשיג את מטרתה.

לדוגמא, 8 אנליסטים של ICO נותנים הערכת רווחים של 0.78 עד 1.80 למניה, המייצגת צמיחה גבוהה מאוד. בנוסף, במהלך ארבעת הרבעונים האחרונים, אנליסטים החטיאו את התוצאה בממוצע ב -74%. זה מקשה על ביסוס החלטותיך על המגוון הרחב של הערכות אנליסטים ושיעור דיוק נמוך. לבסוף, אם הכיסוי של אנליסטים אינו קיים, אתה יכול לפנות להוראות החברה לגבי ציפיות הרווחים העתידיות בהנחה שלחברה יש היסטוריה של מתן הדרכה מדויקת ואמינה.

מילה אחרונה

יחס מחיר / רווח לצמיחה (PEG) הוא כלי נהדר לסרוק במהירות מניות בעלות צמיחה גבוהה במחיר הוגן. עם זאת עליכם להיות מודעים לכך שזו פשוט: כלי. אסור לסרוק חברות על סמך יחס בודד בלי להכין שיעורי בית. לדוגמה, גורמים איכותיים אחרים שעליך לקחת בחשבון כוללים מודל עסקי, ביצועים היסטוריים של החברה ומצבה התחרותי של החברה בענף שלה. אם משתמשים בו בתבונה, ה- PEG הוא כלי נהדר שיכול לסייע לכם למצוא מניות צמיחה נהדרות ומחיר מוערך למדי.

כיצד השתמשת ביחס PEG כדי למצוא מניות מנצחות בעלות צמיחה גבוהה? שתף את החוויות שלך ואת הטיפים הטובים ביותר בתגובות.