מדוע שוק המניות יכול להתרסק בכל עת - משקיעים, היזהרו

עם זאת, בעוד שההשקעות שלך נראות טוב יותר באופן דרמטי מאשר בסוף שנת 2008, זה יהיה זהיר לשמור על קפיצת השמפניה. המציאות היא שהדאו בגובה 13,000 דומה לשולחן עם גימור עדין מלמעלה ועץ רקוב מתחתיו.

פצצות זמן נסתרות

אין חולק כי השוק עלה מאז המשבר של שנת 2008 וכי חברות רבות מרוויחות, חלקן עם רווחי שיא. נראה כי השוק חזר לרגליו ובטוח להשקיע בו שוב. עם זאת, הבעיה היא שהיסודות העומדים בבסיס השוק הם חלשים.

לדוגמה:

• משרד התקציבים לקונגרס (CBO) מעריך כי שיעור הצמיחה במדינה עומד על 2% בלבד. ההערכות לשנת 2013 יורדות לרמה של 1.3% בלבד. זאת בניגוד לקצב הצמיחה של 6% הצפוי לתקופות שלאחר המיתון, לפי נתוני הלשכה לניתוח כלכלי.
• אזור האירו עדיין לא סיים את סוגיות החוב הקשורות ליוון, ספרד ואיטליה. כשאתה מחשיב שרוב הבנקאות עדיין נעשית באמצעות חמישה מוסדות מרכזיים בארה"ב, שכולם קשורים כלכליים עמוקים למדינות אלה, כל ברירת מחדל תפיץ מידה פיננסית שתשפיע לרעה על השווקים והכלכלה..
• צמיחת הייצור התעשייתי במארס 2012 עמדה על 3.78% לעומת 5.34% לחודש מרץ בשנת 2011. קצב גידול נמוך יותר של הייצור פירושו פחות ייצור של סחורות רחבות היקף, או גרוע מכך סימן לכך שמשרות ייצור נוספות נשלחות מעבר לים. בשני המקרים זה אומר פחות משרות, כלומר פחות פעילות כלכלית.
• הדו"ח האחרון של אמון צרכנים מראה כי משקי בית בארה"ב גיזמו תוכניות קנייה של מכוניות, בתים וחופשות. צרכנים המתכננים לבזבז פחות זה סימן לא רק לחוסר אמון במשק, אלא גם בתעסוקה שלהם. בהתחשב בהוצאות צרכניות מהווה 70% מהמשק, כל מה שמפריע להוצאות מחליש עוד יותר את התשתית הכלכלית במדינה.
• האבטלה צפויה להישאר מעל 8.3% ליתרת 2012.

אינדיקטורים כלכליים אלה מצביעים על בסיס כלכלי חלש במיוחד במדינה ואינם מצדיקים את עליית השוק שראינו. אין שום סיבה הגיונית לכך שהשוק יעלה, וגם חברות רבות לא רווחיות. ונשארת השאלה: מדוע השוק מתקיים וכיצד חברות מרוויחות כסף?

כיצד חברות מרוויחות כסף בכלכלות שטוחות

לא משנה מה גודל החברה, יש רק שתי דרכים להיות רווחיות:

1. רווחים לפי צמיחה. חברה מניבה רווחים גבוהים יותר על ידי הרחבת נתח השוק שלה, עלייה במכירות ובביקוש גבוה יותר למוצריה. שלושתם מעידים על כלכלה מתרחבת וצומחת.
2. רווחים באמצעות חתכים. חברות מצמצמות את כוח העבודה שלהן באמצעות פיטורים, סוגרות מפעלים או מחוקקות חטיבות חברות ומקצצות הוצאות במקום אחר. באופן כללי, תחום החיסכון הגדול ביותר הוא באמצעות פיטורים מאולצים. אם המכירות נשארות ברמה, או אפילו טובלות מעט, הפחתת ההוצאות מאפשרת רווחיות.

הרווחים על ידי קיצוצים הם מה שהרוב המוחלט של החברות - גם בדאו ג'ונס וגם לא - השיגו בשלוש השנים האחרונות. בששת החודשים האחרונים של שנת 2008 נרשמו הפסדים גדולים במימון, בנקאות ונדל"ן כתוצאה מפריצת המשכנתא. זה זלג כמעט לכל תחום עסקי אחר.

מהר קדימה שלוש שנים, ותוכלו לראות שחברות קיצצו הוצאות עד עצם, ונותרות רווחיות כתוצאה מכך. אבל המכירות לא מתרחבות מאוד, והלקוחות לא מוציאים כסף.

איך התפיסה סוטה את המציאות

האתגר בהערכת השוק בזמנים כמו אלה הוא שלעתים אנשים שוכחים כי לתפיסה יש קשר רב לאופן בו השוק נע. במתכונתו הטהורה ביותר, מחירי המניות עולים אם החברה המדוברת מרוויחה כסף - איך זה מרוויח כסף הוא לא חשוב כל כך. אם חברה גוברת על ציפיות הרווחים ב- 0.03 דולר למניה, השוק משתולל. כל מה שרואים בשוק והתקשורת הם המילים "רווחים" ו"רווחים ". מה אתה עושה לא לשמוע הוא שהחברה גברה על הציפיות מכיוון שהיא קיצצה 2,000 משרות לפני שנה.

אתגר נוסף הוא שכאשר השוק מתרומם, התפיסה של משקיעים רבים היא שזה זמן טוב להשקיע במניות. לפיכך, אנשים משקיעים יותר מכספם וזה עוזר להרחיק את השוק - או לפחות לשמור על מהלך העלייה. אבל ראינו מחזור זה בעבר, והוא אף פעם לא נגמר טוב.

בועות שוק המניות האחרונות

סוף שנות התשעים - זעם בשוק האינטרנט

בסוף שנות התשעים שוק המניות היה בעיצומו של נסיעה פרועה. מילת היום הייתה "אינטרנט", ומלאי האינטרנט לא רק עפו לגובה - הם ירו אל תוך הסטרטוספרה. זה יהיה שגרתי שמניות עם סמלי טיקר כמו JDSU, CMDI, צעצועים, YHOO ו- EBAY יעלו 20 או 30 נקודות ביום. בכל חודש התקיימה הנפקה חדשה והמונח "מסחר יומי" הפך לתואר תפקיד שמילא רבים תקווה ויראה.

הבעיה היחידה, כפי שמצאנו בסופו של דבר, הייתה שרוב חברות האינטרנט לא הרוויחו כסף ולכן לא היו רווחים. לרבים לא הייתה תוכנית עסקית אמיתית, ובמקום זאת פעלו מתוך הנחת היסוד: "אם תבנה אותה הם יבואו." עם זאת, הרווחים לא הופיעו באופן קסום, ועם דחיפה של יו"ר הפדרל ריזרב אלן גרינשפן, בועת הדוט-קום פרצה.

חברות מסוימות, כמו eBay, Yahoo ואמזון, שרדו, אך רק מכיוון שהיה להן מודל עסקי בר-קיימא שיוביל לרווחים. השאר נעלמו מכיוון שהיה חסר להם יסודות עסקיים. תפיסה זו התרחבה גם בשוק. ההתרגשות והתנועה של השוק עזרו לדחוף אותו גבוה יותר ויותר, אך הוא לא הצליח לשרוד את החולשות הבסיסיות.

שנות בוש - שוק, שברים נסתרים למטה

במהלך כהונתו השנייה של הנשיא בוש, הדאו הגיע למעשה לשיא של 14,000. השוק התפזר מהמורדות שהוא פגע בעקבות פיגועי ה- 11 בספטמבר, שש שנים לפני כן, והוא עלה לרמה זו באופן יציב: חברות הרוויחו כסף, ורבים האחראים לא חשבו משבר גדול היה מעבר לפינה.

עם זאת, יש אנשים עשה להבין שהשוק היה גבוה יותר בגלל בועת נדל"ן, והכמות העצומה של הלוואות משנה פריים עמדה להפיל את הכל. שוק הנדל"ן התבסס על תבנית מעגלית של קנייה ללא כסף למטה, מימון מחדש בשווי גבוה או מכירה בשווי גבוה יותר.

בצד המוסדי, המלווים ידעו שההלוואות גרועות, ומכרו חבילות מהן ברגע שיכלו. אלה בתורם נמכרו ככלי השקעה מוזר ואקזוטי. אולם היסודות היו חלשים, וכשזה נחשף, הכל התפורר. עם זאת, היעדר היסודות לא מנע מהשוק להתקדם לאורך זמן.

מתנה

המצב הנוכחי של שוק המניות דומה לאופן בו היה בסוף 1999 ו -2008: הוא מתקיים, אך הבסיס אינו קיים לרמה בה הוא נמצא, וכך הוא יירד בשלב מסוים. מה שיעשה טיפ זה הניחוש של מישהו. יכול להיות שזו "פצצת החובות" בהלוואות סטודנטים; זה יכול להיות הנגאובר פיננסי מבעיות החוב של אירופה; יתכן וזה שילוב של חוב אירו לבין העובדה המעט ידועה כי הצעת החוק החדשה של פרנק-דוד אינה מתייחסת לבנקים הגדולים ביותר. זה אפילו יכול להיות החוב הממשלתי שלנו. לא משנה מה יתברר, תהיה לזה השפעה אדירה, שכן שוב, אנשים רבים אינם מוכנים לכך.

מילה אחרונה

כמשקיע, העבודה הראשונה שלך היא לא להרוויח כסף - זה להגביל כמה כסף אתה יכול פוטנציאל לאבד. הדרך הטובה ביותר לעשות זאת היא לבחון את העבר, ולהסתכל מעבר לתנועת השוק. זה לא אומר שאתה לא צריך להשקיע. אבל אתה צריך שימו לב לשוק וליסודות הכלכליים.

אינך צריך לעבור קורס במכללה כדי לקבל החלטות צליליות - פשוט השתמש בשכל ישר. אם אתה רואה דיווח חדשותי על השוק שובר שיאים חדשים ואז אתה רואה דוח אחר על הוצאות צרכניות וביטחון נמוכות יותר, שאל את עצמך את השאלה הזו: אם אנשים לא מוציאים, איך החברות האלה מרוויחות כסף?

אחרת, נקוט צעדים לגידור התיק שלך מפני סיכון. הקצו נכון את ההשקעות על ידי פיזורן בין קבוצות נכסים שונות - לא רק מניות שונות. קבעו נקודות יציאה להשקעות שלכם על מנת להגביל הפסדים ולהגן על רווחים. דע את המספרים האלה כשאתה משקיע. לאחר מכן, קבע נקודת חזרה חוזרת אם אתה צריך לשלוף אם השוק נופל. חשוב לשים לב לשוק שהאסטרטגיה הזו תשתלם, עם זאת - מה שאתה לא רוצה לעשות זה למכור נמוך ולקנות גבוה.

כך שלמרות שאתה לא תמיד יכול לפרש שוק מניות גבוה כמשמעותו שהמשק מצליח, אתה עדיין יכול להשקיע באופן מושכל, אפילו בשוק מטלטל, ובמקביל להגן על עצמך מפני הפסדים. עקוב אחר השוק בזהירות, שאל שאלות, והשתמש בגישה של השכל הישר עם רמת ראייה להשקעה בכל עת.