מהי מסחר פנים ואיך להימנע מכך - הגדרה, חוקים ומקרים

אבל אתה לא צריך להיות מפורסם או עשיר כדי להיות אשם בזה. לאמיתו של דבר, ניתן לעסוק בסחר פנים בלי אפילו לדעת זאת.

במאמר זה, נסקור את התוספות והיציאות של סחר פנים וכיצד לוודא שההשקעה שאתה עושה תהיה מעל הלוח - ולא תבוא עם נטייה לכלא..

מהו מסחר פנים?

מסחר פנים הוא הנוהג של שימוש במידע שלא פורסם לציבור לצורך ביצוע החלטות מסחר. זה נותן לסוחרים יתרון לא הוגן על פני אחרים ורוב צורות המסחר בפנים אינן חוקיות. משקיעים רבים מתפתים להחזר מהיר מסחר פנים, אך פעולה זו יכולה להיות מסוכנת. מסחר בפנים נחקר באופן שוטף על ידי נציבות ניירות ערך (SEC) ונשפט לדין.

מה מהווה מסחר פנים?

שוקי ההשקעות זקוקים למשקיעים כדי לקבל גישה לאותו מידע על מנת להיות אפקטיבי (כלומר, השערת השוק היעילה). מטרת השווקים הללו היא לתגמל את המשקיעים שיכולים לבצע את הניתוחים הטובים ביותר של ניירות הערך שהם מקווים להשקיע בהם. עם זאת, חלקם בוחרים לתפעל את המערכת על ידי שימוש במידע שאחרים אינם עומדים לרשותם..

ההגדרה האחרונה של ה- SEC מציגה סחר פנים כ"קנייה או מכירה של נייר ערך, תוך הפרת חובה אמונית או יחסי אמון אחרים ואמונים, תוך שהם מחזיקים במידע מהותי, שאינו ציבורי בנושא האבטחה. הפרות מסחר פנים יכולות לכלול גם 'הטה' של מידע כזה, סחר בניירות ערך על ידי האדם 'שהוטל', וסחר בניירות ערך על ידי מי שלא הולם מידע כזה. "

הדוגמה הסטריאוטיפית למסחר פנים כוללת קמפיין גלימות ופגיון בו מישהו בתוך חברה מעביר מידע בכוונה לזרים שאחר מכן מבצע עסקאות. הסרט משנת 1987 וול סטריט הדגים דוגמה זו באופן שעזר לחנך אמריקאים על טיב ותוצאות ההונאה של ניירות ערך. ה- SEC הרחיב את הגדרת המסחר בפנים, כך שהוא יכול לצמצם את האפשרויות של משקיע או ארגון למצוא פרצה ולהימלט מעונש. סחר פנים יכול כעת להיות כרוך בעבירות רבות ושונות, ולכן המשקיעים צריכים להיזהר אם הם מרגישים שהם עושים כל דבר שעשוי להיראות מוצל אם אי פעם יראו אותו על ידי ה- SEC.

צורות של מסחר פנים

ישנן מגוון דרכים בהן ניתן לבצע סחר פנים:

1. חברי ארגון הרוכשים נייר ערך. עובדים או חברים בחברות הנסחרות בפומבי נמצאים בתפקידי מפתח לגישה למידע שאינו זמין אחרת לקהל הרחב. חלקם קונים ומוכרים ניירות ערך על סמך מידע זה ומקווים להרוויח מכך כאשר בסופו של דבר הידיעה תפורסם. לעובדים ניתנות אופציות למניות ולכן ישנם מקרים משפטיים שבהם הם יכולים לרכוש מניות. עם זאת, הכללים מורכבים ולעיתים קרובות מתערפל הקו בין סוגיה חוקית של סחר פנים לבין מה שלא.
2. אנשי מקצוע שעושים עסקים עם התאגיד. בנקאים, עורכי דין, פרלגלים ומתווכים הם רק מעטים מהיועצים שיש להם גישה למסמכים חסויים של לקוחותיהם התאגידיים. הם עשויים לבחור להתעלל בזכות זו כהזדמנות להרוויח כסף מהיר באמצעות סחר פנים.
3. חברים, משפחה ומכרים של עובדי תאגיד. עובדי התאגיד משתפים לעתים קרובות מידע בתוך מעגליהם שלהם שאינו משותף לוול סטריט ולקהל הרחב. לפעמים הגילויים הללו נעשים בתמימות, אך פעמים אחרות הם נעשים מתוך כוונה לאפשר לחבריהם לסחור בניירות ערך ביתרון שלא היה בידי משקיעים אחרים. עובדים עשויים לתת טיפים אלו כדי לעזור לחבר בזמן קשה או שהם עשויים לבקש מחבריהם לשלם להם תמריץ קטן. עובדים עשויים לסחור באמצעות חבריהם ומכריהם מכיוון שהם נוטים פחות להיבדק על ידי ה- SEC מאשר העובדים עצמם.
4. פקידי ממשלה. פקידי סוכנויות ממשלתיות שונות יכולים לקבל גישה למידע סודי באמצעות ביצוע תפקידם. הם עשויים לנהל סחר פנים עם מידע זה.
5. האקרים, מרגלים ארגוניים וגנבים אחרים. עבריינים חכמים מוצאים מספר דרכים להשיג גישה למידע ארגוני בו הם יכולים להשתמש בכדי לבצע הונאת ניירות ערך.

כיצד נחקרים ונשפטים סחר פנים פנים?

מסחר פנים הוא בדרך כלל מזוהה באמצעות מערכות מעקב שוק. ה- SEC עוקב אחר שוק ניירות הערך ועוקב אחריהם אחר דפוסי מסחר חריגים. לעיתים רחוקות הם נעשים באמצעות טיפים או תלונות.

לאחר שזוהה דפוס לא תקין, ה- SEC רודף במרץ אחר כל מי שלדעתם עשוי להיות מעורב. הם משיגים כתבי אופציה לרישומים כספיים והאזנות סתר ומוצאים כל אמצעי אחר לרדוף אחר הראיות שעולות בדרכם. אם יימצאו מספיק ראיות להאשמת מישהו על סחר בפנים, אותם אנשים ייעצרו והתיק יועבר לעורך דין בארה"ב..

סחר פנים הואעמד כמו כל תיק פלילי אחר. על כל מי שהורשע במסחר פנים ניתן לגזור עד 5 מיליון דולר קנסות ועד 20 שנות מאסר על כל מעשה שהוא מבצע. עם זאת, משפטים בפועל על פשעים אלה הם לעתים קרובות הרבה פחות. בניו יורק כמעט מחצית מהנידונים לא נאלצו לשהות זמן בכלא.

וודא שלא תנהל בטעות סחר פנים

משקיעים תמימים עשויים לבצע בטעות סחר פנים. יש כמה אמצעי זהירות שאתה יכול לנקוט כדי לוודא שאתה פועל במסגרת תקנות ה- SEC ולא לשים את עצמך בסיכון לתביעה או לאבד רישיונות סחר שאתה רשאי להחזיק. הנה כמה הצעות:

1. צפה בשאלות שאתה שואל כשאתה מקבל מידע על אבטחה. עליכם להיות זהירים שלא תבטאו שאלות באופן שיגרום למישהו לחשוף מידע סודי לפני שאתם מבצעים סחר. חשוב באותה מידה שלא תיווצר רושם שאתה מחפש מידע מסוג זה. פעולה זו עשויה לגרום לך לצרות באותה מידה כמו לבצע בפועל סחר פנים.
2. בדוק את המקורות שלך. אם מישהו שאתה מחובר אליו נותן לך מידע לפני שאתה מבצע סחר, וודא שאתה יכול למצוא את אותו מידע באמצעות מידע זמין לציבור. אם אינך יכול למצוא מידע זה בשום מקום אחר, יתכן שלא תרצה להמשיך בסחר.
3. דווח לרשויות הראויות כשאתה מקבל מידע רלוונטי לתיק העבודות שלך שאתה לא בטוח שהוא ציבורי או לא. זה יכול לעזור להוכיח כי אין לך כוונה להשתמש במידע פנים באופן דיסקרטי וכי יש לך כוונות כנות.
4. זהה מתי מישהו שמספק לך מידע מפר את הפרת החובה. זהו דגל אדום שאתה שומע מידע שלא אמור להיות בו. כמו כן, אם הם חתמו על הסכם סודיות ומספקים מידע, ההשלכות על מסחר פנים הן חמורות עוד יותר. וודאו כי אתם מודעים לאיזה מידע הם מעבירים אליכם והאם מידע זה מועבר ובין אם לא באופן העשוי להפר תקנות מסחר פנים..
5. וודא כי כל מי שאתה סוחר איתו ברור על מדיניות סחר פנים. אתה עשוי להיות אחראי למעשיהם של כל אחד אחר בצוות שלך. היו קיימים מדיניות והסכמים כדי להבטיח שאיש אינו סוחר מחוץ לתחום חוקי ניירות הערך.
6. היזהר כיצד אתה מחזיר טובות הנאה. יתכן שאתה נמצא במצב שיש לך גישה למידע פנים על המעסיק שלך או על חברה שעבדת איתה. אם מישהו עשה לך טובה לפני כן, וודא שאתה מקפיד כיצד להחזיר לטובה זו. אל תציע מידע רגיש. אם כן, אתה אשם באותה מידה בהונאת ניירות ערך.

דוגמאות למסחר פנים

אנשים רבים הועמדו לדין בגין סחר פנים, אם כי מקרים מסוימים זכו לפרסום הרבה יותר מאחרים. כמה ממקרי המסחר הפנימיים המפורסמים יותר כוללים:

1. איוון בוסקי. איבן בוסקי היה ארביטרר בשנות השמונים שהרוויח מיליונים מההשתלטות. שווי המניות של חברות שהוא מתכוון לרכוש יעלה משמעותית לפני שהוא הציע הצעה להשתלטות. לפעמים, הוא היה קונה מניות רגע לפני שהוא הציע ומחכה לערך של מניות אלה. בסופו של דבר, מריל לינץ 'הודיעה ל- SEC כי נראה שמישהו מדליף מידע. אדם זה היה דניס לוין, אחד הגברים שבויסקי שילם כדי לעזור לו לתזמר את ההונאה. לאחר שביקורת ה- SEC ביקשה את חשבון הבנק של לוין מעבר לים, ויתר לוין על בוסקי, שלקח אז הסדר טיעון בתמורה לעונש פחות טוב. הוא שילם קנסות של 100 מיליון דולר ונידון לשלוש וחצי שנות מאסר, מתוכן ריצה שנתיים. יש שטענו כי האנטגוניסט הראשי של הסרט וול סטריט, גורדון ג'קו, מבוסס על איבן בוסקי, אך ניתן ליצור קשר זה רק באופן חלקי. למען האמת, Gkoko היה בהשראת סוחרים רבים בשנות השמונים שביצעו הונאת ניירות ערך.
2. אלברט וויגין. אלברט וויג'ין היה ראש הבנק הלאומי צ'ייס במהלך השפל הגדול. הוא מכר מניות קצרות במניות בחברה שלו, שזו תהיה מעשה רציני מאוד של הונאת ניירות ערך בימינו. הוא המשיך להסיע את החברה שלו ליד פשיטת רגל. מכיוון שלא היו חוקים נגד סחר פנים לפני שנות העשרים, הוא מעולם לא הואשם בפשע. אפילו הציעו לו פנסיה מהבנק שהוא הרס, אבל הכעס של הציבור על מה שעשה גרם לו להחליט לדחות. ויגגין ואנשים כמוהו במהלך תקופה זו היו הסיבה שהוצג חוק ניירות ערך.
3. מרתה סטיוארט. מרתה סטיוארט היא אולי אחד המקרים הקלאסיים ביותר של סחר פנים בעשור האחרון. הייתה לה נטייה לדעת מתי ה- FDA יקבל החלטה מסוימת לגבי תרופה. מאוחר יותר התגלה כי היא קיבלה מידע כלשהו מפיטר בייקונוביץ ', שהיה אז המתווך שלה. היא יכלה לראות כי תרופת חדשה שמציעה ImClone תידחה על ידי ה- FDA ותמכור את מניותיה לפני שהמניה תיפול. כאשר התגלה שיש לה צו מכירה מראש, הוגש נגדה כתב אישום והורשע בהונאת ניירות ערך. היא שהתה חמישה חודשים בכלא פדרלי ושנתיים של שחרור מפוקח.
4. ר. פוסטר וויננס. ר 'פוסטר וויננס היה בעל טור ב"וול סטריט ג'ורנל ". עצתו הייתה מכובדת מאוד והייתה נטייה להעלות את מחיר המניות שכיסה. הוא נתפס כשהוא מדליף מידע על הסיפורים אותם עמד לכסות למתווכים, שיכולים לסחור בטרם פורסם הטור שלו בפועל. היה קשה לגלות שוויננס מכר מידע פנים, מכיוון שהוא באמת רק מכר את דעותיו שלו. עם זאת, ה- SEC הצליח לגלות שתכניו הם למעשה רכושו של וול סטריט ג'ורנל וכי הוא חשף מידע מהותי. תקדים זה פירושו שניתן היה להרשיעו בעבירה, אולם הותר ל"וול סטריט ג'ורנל "כחוק לסחור במידע הכלול בסיפוריו..

מילה אחרונה

מעשה סחר פנים הוא פשע חמור. לפני שתתפתו לסחור בניירות ערך על סמך מידע שאינו זמין לציבור, עליכם להיות מודעים להשלכות על כך. אתה יכול לבלות עד 25 שנה בכלא והסיכויים להיתפס הם הרבה יותר גדולים ממה שהייתם חושבים. אם משקיעים מקצועיים ומנהלים פיננסיים הורשעו בהונאת ניירות ערך, עליכם לעשות הכל כדי להימנע מאישומים אלה.

מהן המחשבות שלך על סחר פנים?