4 סוגים של אסטרטגיות השקעה בשוק המניות - השקעות, ספקולציות, מסחר ו- Bogleheads

כמתאמן צעיר בוול סטריט בראשית שנות ה -60, אני זוכר את הזקנים האפורים שיער הממושקף שהתכופפו והתרכזו בקלטות ברוחב האינץ 'המתרחפות ישירות לידיהן מהקרציות. ככל שהטכנולוגיה השתפרה כדי להציע גישה אלקטרונית ישירה להצעות מחיר וניתוח מיידי, המסחר - קנייה ומכירה של עמדות מניות גדולות בכדי לתפוס רווחים לטווח קצר - התאפשרה עבור משקיעים בודדים..

בעוד שהמונח "השקעה" משמש כיום לתיאור לכל אחד ולכל מי שקונה או מוכר נייר ערך, כלכלנים כמו ג'ון מיינרד קיינס יישמו את המונח בצורה מגבילת יותר. בספרו, "התיאוריה הכללית של תעסוקה, ריבית וכסף," קיינס הבחין בין השקעה לספקולציות. הוא ראה בראשון תחזית לרווחי מיזם, ואילו האחרון ניסה להבין את פסיכולוגיית המשקיעים ואת השפעתה על מחירי המניות..

בנג'מין גרהאם - שחלקם רואים כאבי הניתוח הביטחוני - הסכים וכתב כי היעלמות ההבחנה בין השניים הייתה "סיבה לדאגה" בספרו "המשקיע האינטליגנטי" מ -1949. בעוד שגרהם הכיר בתפקיד הספקולנטים, הוא הרגיש ש"יש הרבה דרכים בהן יכולות להיות ספקולציות לא מושכלות. "

אמנם ישנם הבדלים ניכרים ביעדים ובשיטות של הפילוסופיות השונות, אך המתרגלים המצליחים שלהם חולקים תכונות אופי משותפות:

• אינטליגנציה. משקיעים, ספקולנטים וסוחרים מצליחים חייבים להיות בעלי יכולת לאסוף ולנתח נתונים מגוונים, אפילו מנוגדים, לקבלת החלטות רווחיות..
• אמון. הצלחה בשוק ניירות הערך מחייבת לעיתים נקיטת עמדה בניגוד לתפיסת הרוב. כמו וורן באפט יעץ במאמר מערכת של ניו יורק טיימס, "היה פוחד כאשר אחרים חמדנים, והיה חמדן כאשר אחרים מפחדים." במכתב לבעלי המניות של ברקשייר הת'אווי ציין את חוק נוח: "חיזוי גשם לא נחשב. בניית קשתות כן. "
• ענווה. למרות ההכנה הטובה ביותר, הכוונה והמאמץ הטובים ביותר, טעויות מתרחשות והפסדים בהכרח קורים. לדעת מתי לסגת חשובה לא פחות מאשר לדעת מתי להעז. כפי שאמר סר ג'ון טמפלטון, מייסד משפחת קרנות הנאמנות בשמו, "רק דבר אחד חשוב יותר מללמוד מניסיון, וזה לא למידה מניסיון."
• מאמץ. כריסטופר בראון, שותף בחברת התיווך בניו יורק טווידי, חברת בראון LLC, ומחבר הספר "The Little Book of Value Investing", טוען, "השקעת ערך דורשת מאמץ רב יותר מאשר מוח, והרבה סבלנות. זו עבודה נחרצת יותר ממדע הטילים. " כך גם לגבי ספקולציות חכמות או מסחר פעיל. הכרה ותרגום של דפוסי מחירים ומגמות שוק דורשת בדיקה מתמדת; הצלחה בשוק המניות דורשת שעות של מחקר ולמידת הכישורים בכדי להצליח.

1. השקעה

המשקיעים מתכוונים להיות בעלי טווח ארוך של החברות בהן הם רוכשים מניות. לאחר שבחרו חברה עם מוצרים ושירותים נחשקים, מערכות ייצור ומשלוחים יעילות וצוות ניהול מדהים, הם מצפים להרוויח ככל שהחברה תגדל הכנסות ורווחים בעתיד. במילים אחרות, מטרתם היא לקנות את זרם הרווחים העתידי הגדול ביותר במחיר הנמוך ביותר האפשרי.

ב- 26 במאי 2010, כשהוא מדבר בפני הוועדה לחקירת משבר פיננסי, הסביר וורן באפט את המניע שלו ברכישת נייר ערך: "אתה מסתכל על הנכס עצמו כדי לקבוע את החלטתך לפרוס קצת כסף עכשיו כדי לקבל עוד כסף בחזרה בהמשך ... ולא ממש אכפת לך אם בכלל יש הצעת מחיר. " כאשר באפט משקיע, לא אכפת לו אם הם יסגרו את השוק במשך מספר שנים, מכיוון שמשקיע פונה לחברה על מה שהיא תייצר, לא מה שמישהו אחר מוכן לשלם עבור המניה.

המשקיעים משתמשים בטכניקת הערכה המכונה "ניתוח בסיסי או ערכי." לזכותו של בנימין גרהאם התפתחות ניתוח בסיסי, שהטכניקות שלו נותרו ללא שינוי כמעט כמעט מאה שנה. גרהם היה מודאג בעיקר ממדדי החברות.

לדברי פרופסור אסוואת 'דמודרן בבית הספר לשטרן לעסקים באוניברסיטת ניו יורק, גרהם פיתח סדרת פילטרים או מסכים שיעזרו לו לזהות ניירות ערך מוערכים:

1. PE של המניה פחות מהפוך התשואה על אגרות חוב קונצרניות
2. PE של המניה פחות מ -40% מממוצע PE שלו בחמש השנים האחרונות
3. תשואת דיבידנד גדולה משני שליש מתשואת האג"ח הקונצרנית Aaa
4. מחיר פחות משני שליש מערך הספרים
5. מחיר פחות משני שליש מהנכסים השוטפים נטו
6. יחס ההון לחוב (ערך בספרים) צריך להיות פחות מאחד
7. נכסים שוטפים גדולים מכפליים מהתחייבויות שוטפות
8. חוב פחות מפי שניים מהנכסים השוטפים נטו
9. צמיחה היסטורית ב- EPS (במהלך 10 השנים האחרונות) גדולה מ -7%
10. לא יותר משנתיים של רווחים שליליים בעשור הקודם

וורן באפט, תלמיד ועובד במשרד גרהם בין השנים 1954 - 1956, שידך את שיטותיו של גרהאם. במכתב משנת 1982 לבעלי המניות של ברקשייר הת'אווי הוא הזהיר את המנהלים והמשקיעים כאחד להבין "מספרי חשבונאות הם ההתחלה ולא הסוף של הערכת שווי עסקית."

באפט מחפש חברות עם יתרון תחרותי חזק כך שהחברה יכולה להרוויח שנה אחר שנה, ללא קשר לסביבה הפוליטית או הכלכלית. נקודת המבט שלו כשהוא מחליט להשקיע היא תמיד לטווח ארוך. כפי שהסביר במכתב בעל מניות אחר, "תקופת ההחזקה האהובה עלינו היא לנצח."

מורנינגסטאר ראה בפיליפ פישר "אחד המשקיעים הגדולים בכל הזמנים" - ככזה זה לא מפתיע שהוא הסכים עם באפט וגרהם, והעדיף תקופת החזקה ארוכה. במאמר שפורסם בכתב העת האמריקני למשקיעים פרטיים (AAII) בספטמבר 1996, פישר זוכה להמלצה כי "המשקיעים משתמשים כלל של שלוש שנים כדי לשפוט את התוצאות אם מניה אינה מבצעת את השוק אך שום דבר אחר לא קרה כדי לשנות את השקפה מקורית של המשקיע. " לאחר שלוש שנים אם היא עדיין בתפקוד נמוך, הוא ממליץ למשקיעים למכור את המניה.

המשקיעים מבקשים להפחית את הסיכונים שלהם על ידי זיהוי ורכישת חברות בלבד שמחיר המניות שלהן נמוך מערך ה"מהותי ", ערך תיאורטי שנקבע על ידי ניתוח יסודי והשוואה עם המתחרות והשוק בכללותו. המשקיעים גם מפחיתים את הסיכון על ידי גיוון אחזקותיהם לחברות, תעשיות ושווקים גיאוגרפיים שונים.

לאחר נקיטת עמדה, המשקיעים מסתפקים במלאי ביצוע מניות במשך שנים. פישר החזיק במוטורולה (MOT) מרכישתו בשנת 1955 עד מותו בשנת 2004; באפט רכש מניות של קוקה קולה (KO) בשנת 1987 ואמר בפומבי שהוא לעולם לא ימכור מניה.

חלק מהמשתתפים בשוק עשויים לשקול פילוסופיית השקעה המבוססת על מניות שמרניות עם תקופות החזקה ארוכות כדי להיות מעודכנת ומשעממת. טוב יעשו לזכור את דבריו של פול סמואלסון, זוכה נובל במדעי הכלכלה, שהמליץ, "השקעה צריכה להיות יותר כמו לראות צבע יבש או דשא צומח. אם אתה רוצה התרגשות, קח 800 דולר ונסע ללאס וגאס. "

2. ספקולציות

לדברי פיליפ קארט, מחבר הספר "אומנות הספקולציות" בשנת 1930 ומייסד אחת מקרנות הנאמנות הראשונות בארצות הברית, השערות הן "רכישה או מכירה של ניירות ערך או סחורות בציפייה להרוויח כתוצאה מתנודות במחיריהם. " גאררט שילב את הניתוח הבסיסי שפופח על ידי בנג'מין גרהאם עם המושגים בהם השתמשו קוראי הקלטות המוקדמות כמו ג'סי לוריסטון ליוורמור כדי לזהות מגמות מחירים כלליות בשוק..

מילטון פרידמן כתב ב"הגנה מפני ספקולציות בספקולציות "בשנת 1960 וציין כי חלק גדול מהציבור משווה את הספקולציות להימורים, ללא ערך כפילוסופיית השקעות. עם זאת, פרידמן טוען כי לרוב ספקולנטים יש יתרון אינפורמטיבי על פני אחרים, מה שמאפשר להם להרוויח כאשר אחרים פחות בקיאים מפסידים. במילים אחרות, ניתן להגדיר ספקולציות כקנייה ומכירה של ניירות ערך על בסיס יתרון נתפס במידע.

פול מדג'נוביץ ', מתכנן פיננסי מוסמך (CFP) ומחבר ארבע מהדורות של "השקעה במניות לדומיות", הסביר בצורה הטובה ביותר את נקודת הספקולציות: "אתה שם את הכסף שלך במקום שאתה חושב ששאר השוק יכניס את כסף - לפני שזה קורה. "

ג'סי לוריסטון ליברמור, בשם "סוחר המניות החי והמדהים ביותר בארה"ב" במאמר TIME משנת 1940, פיתח את המיומנות שלו לקנות ומכירה של מניות בחנויות דליים - עסקים לא מפוקחים שהיו המקבילה למכוני ההימורים מחוץ למסלול של ימינו, שם הציבו לקוחות הימורים על תנועת המחירים של המניות, לפי בלומברג. שום ניירות ערך לא החליפו ידיים, והעסקאות לא השפיעו על מחירי המניות בבורסות. היכולת של ליברמור לזהות ולפרש דפוסים בתנועת מחירי המניות גרמה לו במהירות פרסונה ללא גרטה בחנויות, כמו מוני כרטיסים אסורים מבתי הקזינו של לאס וגאס ואטלנטיק סיטי.

אולם ההתמקדות של ליברמור במחירי המניות ובדפוסי שינויים במחיר שלהם איפשרו לו לזהות "נקודות ציר" - הידועות כיום כרמות תמיכה והתנגדות - שהנחו את קנייתו ומוכרו. הוא רכש מניות בזמן שהן הצטמצמו מרמת תמיכה ומכר אותן כאשר התקרבו לרמת התנגדות. ליברמור הבין כי המניות נעות במגמות, אך יכולות לשנות במהירות כיוון בהתאם למצב הרוח של משתתפי שוק המניות. לפיכך, בספרו "זיכרונות של מפעיל מניות", הוא דגל באסטרטגיה של קיצוץ הפסדים במהירות ונתינת רווחים לרוץ.

כללי המסחר האחרים של ליברמור כוללים את הדברים הבאים:

• קנו מניות עולה ומכרו מניות יורדות.
• סחר רק כאשר השוק ברור או שורי או דובי; ואז לסחור בכיוון הכללי שלה.
• לעולם אל תפסיד ממוצע להפסדים על ידי קנייה של עוד מניה שירדה.
• לעולם אל תעמוד בשיחת שוליים - צא מהעסק.
• המשך זמן רב כאשר המניות מגיעות לשיא חדש; למכור קצר כאשר הם מגיעים לשפל חדש.

ליברמור אף ציין כי השווקים לעולם אינם טועים, אם כי לעיתים קרובות דעות. כתוצאה מכך הוא הזהיר ששום אסטרטגיית סחר לא תוכל לספק רווח 100% מהזמן. ליברמור ואחרים בעקבות פילוסופיה דומה מוכנים להיות בצד - מחוץ לשוק - עד שתתברר הזדמנות לרווח.

הטכניקות בהן השתמשה ליברמור התפתחו למה שמכונה כיום ניתוח טכני על ידי הרחבת נקודות הציר של ליברמור לדפוסי מחיר ונפח אזוטריים יותר של שינויים במחירים כמו דפוסי ראש וכתפיים, ממוצעים נעים, דגלים, דגלונים ומדדי חוזק יחסית. טכנאים בראשות ג'ון מאגי ורוברטס אדוארדס - מחברים של מה שרבים טוענים שהם התנ"ך של ספקולציות המחירים, "ניתוח טכני של מגמות מניות" - טוענים כי עיקר המידע שאותו "פונדמנטליסטים [משקיעים] חוקרים הם בעבר ההיסטוריה, כבר מתוך תאריך וסטרילי, מכיוון שהשוק לא מתעניין בעבר ואפילו לא בהווה! בקצרה, המחיר ההולך, כפי שנקבע על ידי השוק עצמו, מבין את כל המידע הבסיסי שהאנליסט הסטטיסטי יכול לקוות ללמוד (פלוס שהוא אולי סודי ממנו, הידוע רק בפני כמה מבפנים) ועוד הרבה מעבר לשווים או חשיבות רבה עוד יותר. "

ההנחה העומדת בבסיס הספקולציות או הניתוח הטכני היא שתבניות חוזרות על עצמן, ולכן סקירה של מחירי עבר והווה, שפירשו כראוי, יכולה להקרין מחירים עתידיים. את ההנחה אתגר בשנת 1970 על ידי יוג'ין פאמה, פרופסור למימון באוניברסיטת שיקגו וזוכה פרס נובל, עם פרסום מאמרו "שוקי הון יעילים: סקירה של תיאוריה ועבודה אמפירית" בכתב העת למימון. פאמה הציעה כי שוקי ניירות הערך יעילים ביותר וכי כל המידע מוזל כבר במחיר האבטחה. כתוצאה מכך הוא הציע כי ניתוח לא מהותי ולא טכני יעזור למשקיע להשיג תשואות גבוהות יותר מאשר תיק שנבחר באופן אקראי של מניות בודדות..

רעיונותיו התווספו באופן פופולרי כהיפותזה של השוק היעיל (EFH). ד"ר ברטון מלכיאל, כלכלן, דיקן בית הספר למנהל ייל, ומחבר הספר "A Random Walk Down Wall Street", מכיר את מבקרי EFH, ומגן על ההשערה. לטענתו, שוקי המניות הם "יעילים בהרבה וצפויים פחות מכפי שחלק מהעיתונים האקדמיים היו גורמים לנו להאמין ... [ההתנהגות] של מחירי המניות אינה יוצרת הזדמנות לסחר בתיקים המאפשרת למשקיעים להרוויח תשואות מותאמות במיוחד לסיכון."

בעוד המאבק האקדמי על EFH נמשך, תומכי הניתוח הטכני - ספקולנטים - ממשיכים לאמץ את הפילוסופיה כשיטה הטובה ביותר לבחור רגעים אופטימליים של קנייה ומכירה..

3. מסחר

ההתקדמות בטכנולוגיה, שיעורי עמלות נמוכים יותר והמראה של חברות תיווך מקוונות אפשרו לאנשים להעסיק כלים ומערכות של תחכום הולך וגובר כדי לעקוב אחר הפרשנות בשוק. אנשים פרטיים וחברות וול סטריט כאחד אימצו פילוסופיית סחר חדשה, כאשר רבים מעסיקים תוכניות בינה מלאכותית ואלגוריתמים מורכבים בכדי לקנות ולמכור עמדות מלאי ענק במיקרו-שניות..

סוחר הוא מישהו שקונה ומוכר ניירות ערך בפרק זמן קצר, לרוב אוחז בעמדה פחות מיום מסחר בודד. באופן יעיל, הוא או היא ספקולציה בנושא סטרואידים, ומחפש כל הזמן תנודתיות במחירים שתאפשר רווח מהיר ויכולת לעבור להזדמנות הבאה. בניגוד לספסר שמנסה לחזות עתיד מחירים, סוחרים מתמקדים בהם קיים מגמות - במטרה להרוויח מעט לפני סיום המגמה. ספקולנטים הולכים למתחם הרכבות ועולים לרכבות לפני שהם יוצאים לדרך; סוחרים ממהרים לאורך המסע ומחפשים רכבת שזזה - מהר יותר, כן ייטב - ומקווים הלאה, בתקווה לנסיעה טובה.

עיקר המסחר מתרחש באמצעות מערכות מתוכנתות של מוסדות פיננסיים לניתוח מגמות מחירים והזמנת הזמנות. הרגש מוסר מהחלטת הקנייה והמכירה; עסקאות נכנסות אוטומטית אם וכאשר מגיעים לקריטריונים ספציפיים. לפעמים מכונה "מסחר אלגוריתמי או בתדירות גבוהה (HFT)", התשואות יכולות להיות גבוהות במיוחד. מחקר אקדמי משנת 2016 בנושא HFT העלה כי עלויות קבועות של חברות HFT אינן אלסטיות, כך שחברות העוסקות בתדירות גבוהה יותר מרוויחות יותר מאשר חברות עם פחות עסקאות עם תשואות מסחר שנעו בין 59.9% לכמעט 377%.

ההשפעה של מסחר בתדירות גבוהה והחברות העוסקות בפעילות נותרה שנויה במחלוקת - שירות המחקר של הקונגרס לשנת 2014 מדווח על מקרים של מניפולציה במחירים ושיטות סחר לא חוקיות, כמפורט בספרו של מייקל לואיס "נערי פלאש". יש גם חששות כי המסחר האוטומטי מפחית את נזילות השוק ומחמיר את שיבושי השוק הגדולים, כמו ה- 6 במאי 2010, התרסקות השוק והתאוששות - הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס צנח 998.5 נקודות (9%) תוך 36 דקות. התרסקות דומה אירעה ב- 24 באוגוסט 2015, כאשר הדאו נפל יותר מ -1000 נקודות בפתח השוק. המסחר הופסק יותר מ -1,200 פעמים במהלך היום במאמץ להרגיע את השווקים.

בעוד שמעטים אנשים בעלי יכולת כלכלית לחקות את הרגלי המסחר של המוסדות הגדולים, המסחר ביממה הפך לאסטרטגיה פופולרית בשוק המניות. על פי דוח קליפורניה של החוק המערבי בקליפורניה, המסחר ביום ממשיך למשוך חסידים, אף על פי שלפי ההערכה של 99% מסוחרי היום בסופו של דבר נגמר להם הכסף ונפרשים. רבים הופכים לסוחרי יום עקב הפיתוי של חברות הכשרה למסחר יומי, ענף לא מוסדר שמרוויח ממכירת הדרכה ותוכנות מסחר אוטומטיות ללקוחותיהם. מחומרי המכירה משתמע כי התוכנה דומה לתוכנות המתוחכמות והיקרות של הסוחרים הגדולים, כמו גולדמן סאקס.

מסחר יומי אינו קל וגם לא לכולם. לדברי צ'אד מילר, השותף המנהל של חברת מאווריק סחר, "כולם מפארים את זה [סחר יומי], אבל זו עבודה קשה ... אי אפשר פשוט להדליק את המחשב ולקנות מניה ולקוות שתרוויח כסף." מסחר יומי כרוך בדרך כלל עשרות עסקאות בכל יום, בתקווה לרווחים קטנים למסחר, ושימוש במרווח - כסף שאול - מחברת התיווך. בנוסף, סוחרי השוליים שקונים ומוכרים נייר ערך מסוים ארבע או יותר פעמים ביום בפרק זמן של חמישה ימים מאופיינים כ"סוחרי יום דפוסים ", ובכפוף לכללי מרווח מיוחדים עם יתרת הון נדרשת של לפחות 25,000 $..

למרות מספר הסוחרים ביום שנכנס לשוק מדי שנה, חברות ניירות ערך ויועצים רבים מרתיעים באופן גלוי את האסטרטגיה. ה- Motley Fool טוען כי "מסחר ביממה אינו דומה להימורים; זה כמו הימורים עם הסיפון שנערם נגדך והבית רושף נתח טוב מכל הרווחים שנמצאים בראש. "

4. Bogleheads (השקעות קרנות אינדקס) - פילוסופיה חדשה

מתוסכלים מהתשואות לא עקביות ומדרישות הזמן ליישום אפקטיבי של אסטרטגיית פונדמנטליזם או ספקולציה, קנו ניירות ערך רבים לניהול תיקים מקצועי באמצעות קרנות נאמנות. על פי פרופיל מכון המניות בחברות המניות של קרן נאמנות, 2015, כמעט 91 מיליון אנשים היו בבעלותם קרן נאמנות אחת או יותר עד אמצע 2015, המהווים חמישית מהנכסים הכספיים של משקי הבית. לרוע המזל, למכון נודע כי מעטים מנהלי הקרנות יכולים לנצח באופן עקבי את השוק לאורך תקופות ממושכות. על פי הדיווח ב"ניו יורק טיימס "," האמת היא שמעט מאוד משקיעים מקצועיים הצליחו לעלות על השוק העולה באותן שנים [2010-2015]. "

בהשפעת מחקריהם של פאמה וסמואלסון, ג'ון בוגל, יו"ר לשעבר של קבוצת וולינגטון ניהול, הקים את קבוצת וונגארד ויצר את קרן האינדקס הראשונה המנוהלת באופן פסיבי בשנת 1975. מכונה כיום מניות המשקיעים של קרן אינדקס Vanguard 500 בהשקעה מינימלית של 3,000 דולר, זהו מבשרן של קרנות אינדקס רבות דומות המנוהלות על ידי ואנגארד - כולל קרן הנאמנות הגדולה ביותר למדד בעולם, מניות האדמירל של Vanguard 500 Index, עם נכסים של 146.3 מיליארד דולר ודרישת השקעה מינימלית של 10,000 דולר.

למרות הספקנים בענף לגבי השקעות במדדים, האמונה של בוגל בהשקעת מדדים לא הייתה מעורערת. ההצהרות שלהלן מבטאות את השקפותיו, והיא הבסיס לספרו, "הספר הקטן להשקיע בשכל: הדרך היחידה להבטיח את חלקך ההוגן בתשואות שוק המניות."

• המשקיעים כקבוצה לא יכולים לעלות על השוק כיוון שהם השוק.
• המשקיעים כקבוצה חייבים לבצע פחות מדי את השוק, מכיוון שעלויות ההשתתפות - בעיקר הוצאות תפעול, דמי ייעוץ ועלויות עסקות תיקים - מהווים ניכוי ישיר מהתשואה של השוק..
• מרבית המנהלים המקצועיים אינם מצליחים ליישם מדדי שוק מתאימים, ומי שעושה זאת לעתים נדירות חוזר בעתיד על הצלחתם בעבר.

בתחילה הלעג הקרן כ"איוולתה של בוגל "על ידי רבים, כולל פורבס במאמר שנערך במאי 1975 תחת הכותרת" מכת על שני הבתים. " (המגזין חזר בו באופן רשמי ממאמרו של סופר פורבס וויליאם בולדווין במאמר שנערך ב- 26 באוגוסט 2010.) יו"ר Fidelity Investments, אדוארד סי. ג'ונסון השלישי, הטיל ספק בהצלחתה של קרן האינדקס החדשה ואמר, "אני לא מאמין שהמוני המשקיעים הגדולים הולכים להסתפק בתשואות ממוצעות בלבד. שם המשחק הוא הטוב ביותר. " לאחר מכן הציעה פידליטי את קרן האינדקס הראשונה שלה - קרן המדדים Spartan 500 - בשנת 1988 והיא מציעה כיום יותר מ -35 קרנות אינדקס.

עם הצלחתן של קרנות נאמנות מדדיות, אין זה מפתיע שקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) עלו כעבור 18 שנה עם הנפקה של קבלת פיקדון S&P 500 (המכונה "העכביש" בקיצור). בדומה לקרנות המדד הפסיביות, תעודות הסל עוקבות אחר מדדי אבטחה וסחורות שונות, אך נסחרות בבורסה כמו מניה משותפת. בסוף 2014 דיווח ICI כי היו 382 קרנות אינדקס עם סך הנכסים של 2.1 טריליון דולר.

מחקרים מרובים אישרו את קביעתה של Bogle כי הכאת השוק היא כמעט בלתי אפשרית. ד"ר ראסל ורמרס, פרופסור למימון באוניברסיטת מרילנד ושותף ל"תגליות שווא בביצועי קרנות נאמנות: מדידת מזל בהערכת אלפא ", טען במאמר שפורסם ב"ניו יורק טיימס" כי מספר הכספים שהצליחו השוק על כל ההיסטוריה שלהם כל כך קטן, עד שמעטים שעשו היה "פשוט בר מזל". הוא מאמין כי הניסיון לבחור קרן שתעלה על השוק הוא "כמעט חסר סיכוי."

כמה מהמשקיעים הגדולים באמריקה מסכימים:

• וורן באפט. חכם אומהה, במכתב בעלי המניות בברקשייר הת'אווי משנת 1996, כתב, "רוב המשקיעים המוסדיים והפרטיים ימצאו את הדרך הטובה ביותר להחזיק במניה משותפת היא באמצעות קרן אינדקס שגובה עמלות מינימליות."
• ד"ר צ'רלס אליס. אליס, שכתב בכתב העת 'אנליסטים פיננסיים' בשנת 2014, אמר כי "הנתונים לטווח הארוך מתעדים שוב ושוב כי המשקיעים ירוויחו בכך שיעברו מהשקעת ביצועים פעילים לאינדקס בעלות נמוכה."
• פיטר לינץ '. לינץ ', שתואר כ"אגדה "על ידי המדיה הפיננסית על ביצועיו בעת ניהול קרן מגלן בחברת פידליטי השקעות בין 1977 ל -1980, הודיע ​​לינץ' במאמרו של Barron ב -2 באפריל 1990 כי" רוב המשקיעים היו טובים יותר בקרן אינדקס. "
• צ'רלס שוואב. מייסד אחד מתווכי ההנחה הגדולים בעולם, שוואב ממליץ למשקיעים "לקנות קרנות אינדקס. זה אולי לא נראה כמו הרבה אקשן, אבל זה הדבר החכם ביותר לעשות. "

העוקבים להשקעה במדד מכונים לעתים "ראשי Bogle." הרעיון של קניית קרנות אינדקס או תעודות סל ולא ניירות ערך בודדים כולל הקצאת נכסים - אסטרטגיה להפחתת הסיכון בתיק. בעלות על מגוון סוגים של נכסים ואיזון תקופתי מחדש של התיק כדי להחזיר את ההקצאה הראשונית בין המעמדות מפחיתה את התנודתיות הכוללת ומבטיחה קצירה קבועה של רווחי התיקים.

בשנים האחרונות סוג חדש של ניהול מקצועי המנצל את המנהלים הללו - רובו-יועצי - הפך פופולרי. היועצים החדשים מציעים השקעות בתיקים ופרופורציות של כל אחד שהוקצה בתעודות סל בהתבסס על גיל הלקוח ומטרותיו. תיקים מנוטרים אוטומטית ומתאזן מחדש בתשלומים נמוכים משמעותית ממנהלי ההשקעות המסורתיים.

מילה אחרונה

רווחי שוק המניות יכולים להיות חמקמקים, במיוחד בטווח הקצר. כתוצאה מכך, אלה המבקשים למקסם את התשואות שלהם מבלי להסתכן בבלתי סביר מחפשים כל הזמן אחר האסטרטגיה המושלמת שתנחה את פעילותם. עד כה איש לא גילה או פיתח פילוסופיה או אסטרטגיה של השקעה שתוקפות 100% מהזמן. גורואים להשקעות באים והולכים, מהללים על חריפותם עד שלא קורה הבלתי נמנע והם מצטרפים לסגל של מומחים צנועים בעבר. עם זאת, החיפוש אחר פילוסופיית השקעות מושלמת יימשך.

כמשתתף בשוק ניירות הערך, עליכם להכיר בכך שבעלות ניירות ערך יכולה להיות מלחיצה. כמו שאתה לא יודע את אירועי המחר ואיך המשקיעים יגיבו לחדשות ולשמועות, כך אין לך את הוודאות של הרווחים בשוק המניות. אז תיהנו מאותם ימים בהם הון ומטרות נפגשים, אך זכרו והתכוננו לימי האכזבה, שכן הם יהיו רבים.

מה מנחה את החלטותיך לרכוש ולמכור ניירות ערך? האם הצלחת עם אחת מהפילוסופיות שלמעלה?