מניות גבוהות בשבוע 52 - האם הגיע הזמן לקנות או למכור?

זהו נושא קשה ומושמע מאוד, עם תיאוריות וניתוחים רבים התומכים בהשקפות שונות.

שיא של 52 שבועות הוא פשוט המחיר הגבוה ביותר בו נסחרו מניות בשנה האחרונה. באופן מספרי נקודת התייחסות זו אינה מחזיקה בערך מיוחד, אך ברמה הפסיכולוגית יש לה השפעה עמוקה על המשקיעים והיא יכולה להשפיע מאוד על מחיר המניה.

אז איך מגיבים המחירים בזמן שמניה נסחרת בסביבות השיא השנתי שלה?

השפעת שיא של 52 שבועות על מניות

פסיכולוגיה של שיא 52 השבועות

כדי להבין את השיא של 52 השבועות, עלינו לדון תחילה בחשיבות רמת המחירים והתמיכה. שקול את שתי הדוגמאות הבאות:

1. אם מניה נופלת ל -10 דולר למניה ואז חוזרת לגיבוי, 10 דולר הופכים לרמת תמיכה פסיכולוגית. בפעם הבאה שהמניות יירדו סמוך לרמה זו, חלק מהמשקיעים יקנו בביטחון, ובכך יעלו את המחיר. נוצרת תמיכה במחיר של 10 דולר למניה עבור מניה זו.
2. אם מניה נסחרת עד 20 דולר ואז נופלת מתחתיו, רמת המחיר של 20 דולר הופכת למכשול פסיכולוגי. בפעם הבאה שמניה תריץ רמה כזו, חלק מהמשקיעים ימכרו בחשש את מניותיהם מחשש להיפוך נוסף. עבור מניה זו 20 דולר הפכו להתנגדות למחיר.

לשיא של 52 שבועות יש השפעה דומה. השיא של 52 שבועות הופך להתנגדות והשפל של 52 שבועות הופך לתמיכה.

מחירי מניות והשיא של 52 שבועות

כיצד מגיבים מחירי המניות כשפונים לשיא של 52 שבועות?

מחירי המניות עולה ככל הנראה כאשר המניה הולכת לעבר השיא השנתי שלה. עם זאת, חלק מהמשקיעים נלחצים מכך שהשיא של 52 שבועות מייצג רמת מחיר בסיכון גבוה מכיוון שמחירי המניות לא עברו את הרמה הזו בשנה, ולעיתים ארוכות יותר. המחסום או ההתנגדות הפסיכולוגית הזו מונע ממשקיעים רבים לפתוח פוזיציות או להוסיף לפוזיציות קיימות, תוך שהוא מעודד אחרים למכור חלק או את כל המניות הקיימות שלהם..

זוהי דינמיקה מעניינת שכן עליית מחיר המניה משקפת ככל הנראה חדשות טובות. אולי המכירות גדלות, הרווח גדל או סיכויי הרווחים העתידיים הם בולטים. עם זאת, למרות החדשות הללו, המחסום הנפשי החזק של השיא בן 52 שבועות שומר על מחירים דחוסים - לפחות לזמן מה.

אך באופן כללי, אם החדשות טובות והיסודות חזקים, בסופו של דבר גורמים אלה גוברים והמלאי נשבר לשיא של 52 שבועות. ברגע שהיא תפרוץ, נפח המניות יגדל במידה ניכרת והמלאה הסלולה בדרך כלל מקפיצה את עליות השוק הממוצע.

תיאוריה אחת שעומדת מאחורי הקפיצה הזו היא שרוב אתרי מחקר להשקעות במניות מכילים רשימות גבוהות של 52 שבועות. רשימות אלה מגבירות באופן דרסטי את הראות של החברה בפני משקיעים פוטנציאליים לאחר שיעלה של 52 שבועות. Stockcharts.com, Nasdaq.com ו- Wall Street Journal הם שלושה המפרסמים באופן נרחב את הרשימות הללו.

מניות הנסחרות מעבר לשיא 52 השבועות שלהן עולה על השוק בממוצע. אך כמה זמן נמשכת השפעה זו ובאילו קבוצות מניות היא ההשפעה הבולטת ביותר?

ניתוח ההשפעה הגבוהה של 52 שבועות

במאמרם, "דפוסי נפח ומחיר סביב שיא וירידות 52 שבועות של מניה: תיאוריה והוכחות" (2008), חקרו האדארט, לאנג וטייטמן את מלאי שווי הקטן והגדול כדי לקבוע אם יש קשר בין שווי השוק. ותשואות עודפות לאחר חציית שיאים של 52 שבועות. להלן סיכום הרווחים העודפים הממוצעים בשוק מיד לאחר האירוע:

• מניות קטנות החוצות את שיאן 52 השבועות מייצרות רווח עודף של 0.6275% בשבוע שלאחר מכן
• מניות גדולות החוצות את שיאן 52 השבועות מניבות 0.1795% עלייה עודפת בשבוע שלאחר מכן
• מניות קטנות החוצות את שיאן של 52 השבועות מניבות עלייה עודפת של 1.8963% בחודש שלאחר מכן
• מניות גדולות החוצות את שיאן של 52 השבועות מניבות רווח עודף של 0.7035% בחודש שלאחר מכן

הרווח העודף של מלאי החוצה את השיא השנתי שלהם יורד עם הזמן. בתחילה מניות קטנות מניבות את הרווחים הגדולים ביותר, בעוד שהעלייה בשבועות שלאחר האירוע יורדת משמעותית. מניות גדולות יותר חוות גם עליות גדולות יותר במהלך השבוע הראשוני, אם כי לא באותה מידה שעושות מניות קטנות. באופן כללי, עודפי עלייה ממניות קטנות עולות בהרבה על רווחי מניות גדולות יותר במהלך השבוע והחודש הראשון שלאחר האירוע.

הנתונים האמפיריים מראים כי אסטרטגיית סחר ניתנת לניצול תהיה לקנות מניות בעלות היוון קטן כאשר הן עוברות את השיא השנתי שלהן. האם יש השפעות ושימושים אחרים לשיא של 52 שבועות מלבד רווח עודף לטווח הקצר?

השפעות וממצאים אחרים הקשורים לשיאי 52 שבועות

1. במאמרם, "מידע על התעשייה והאפקט הגבוה של 52 שבועות" (מרץ 2011), הונג, ירדן וליאו מראים כי ההשפעה הגבוהה של 52 שבועות של מניות בודדות מתואמת מאוד לקבוצת התעשייה כולה. כשקבוצת תעשיה שלמה מתקרבת לשיאה בן 52 השבועות, הרווח העודף של מניות בקבוצה זו הפוגע גם בשיאו השנתי גדול יותר. ניתן להשתמש במתאם זה כדי לשפר את האמינות של האסטרטגיה הגבוהה בת 52 שבועות. כלומר, אם גם מניה בודדת וגם קבוצת התעשייה הגדולה שלה מתקרבים לשיאים של 52 שבועות, המשקיעים צריכים לשקול ברצינות לרכוש את מניות החברה. למרבה המזל עבור המשקיעים, אתרים רבים יתחקו אחר התנועה של קבוצות כל הענף, ויאפשרו להם לאתר אילו מהם מתקרבים לשיאים של 52 שבועות..
2. מחקרים אחרים מצביעים על כך שהשיא של 52 שבועות הוא מחיר סף הקנייה למיזוג ורכישה. כאשר הצעות נכנסות מעל לערך זה, שיעור הקבלה עולה. עובדה זו מובאת בעיתון "תיאור נקודת ייחוס למיזוגים ורכישות" (2009) מאת בייקר, פן ווורגלר..
3. הית ', הודארט ולנג גילו קשר מובהק בין עובדים המפעילים את אופציות החברה שלהם לשיא של 52 שבועות. הם עקבו אחר 50,000 עובדים וגילו כי השכיחות של מימוש אופציות למניות עובדים הוכפלה כאשר חרגו מעל השיאים של 52 שבועות במניות החברה. ניתן למצוא מחקר זה במאמרם, "גורמים פסיכולוגיים ותרגיל אפשרות למניה" (1998).

מחקרים אלה ממחישים כי ההיבט ההתנהגותי של השיא בן 52 השבועות ניכר בקבוצות תעשייתיות רחבות יותר ומשפיע על תהליך קבלת ההחלטות של קבלת הצעות רכישה או הפקת אופציות למניות.

סיבה לרווחים עודפים של 52 שבועות

יש הטוענים כי הרווחים העודפים הם תוצאה של סיכון מוגבר. כלומר, חריגה של עליות עודפות גבוהות יותר בזמן שמניות נסחרות בסביבות שיאן של 52 השבועות היא פשוט ביטוי לסיכון הגבוה יותר שנלווה למניות אלה. לכן הרווחים הנוספים דומים לפיצוי המשקיעים על לקיחת סיכון נוסף.

כדי להסביר זאת החוקרים שלטו על גורמי סיכון שונים, כמו תנופה ותנועת שוק, וגילו כי עודף עלייה. אם לומר זאת אחרת, לאחר שחשבנו את התגמול הקשור בסיכון, עדיין נותרו כסף על השולחן. לפיכך, לא ניתן היה להסביר חלק מהרווחים העודפים על ידי סיכון גבוה יותר.

נראה כי רווחים עודפים נובעים מתגובת המשקיעים לחדשות חיוביות כאשר מניה מתקרבת לשיאה של 52 שבועות. אמנם על המניה לסחור ברמה מסוימת על סמך מידע זמין, אך החשש שהמנייה תתקרב להתנגדות גבוהה של 52 שבועות מכבידה את מחירי המניות. ברגע שפורץ סוף סוף ההתנגדות הגבוהה למשך 52 שבועות, המניה קופצת כלפי מעלה לתמחור ה"נכון "שלה. פעולה זו בתנועת מחירים נוגדת את השערת השוק היעילה, הטוענת כי המחירים נסחרים בערכם המובנה בכל עת.

מילה אחרונה

בין אם אתה מעדיף לסחור בהתבסס על האפקט הגבוה של 52 שבועות או לא, האנומליה היא אמיתית. הרווחים העודפים מהשפעה זו בולטים ביותר לאורך תקופות זמן קצרות מאוד, והרווחים הגדולים ביותר מושקעים במניות הנסחרות הדקות עם מעט כיסוי (כלומר מניות קטנות ומיקרו-קאפ)..

לא משנה אם בחרתם לסחור בתופעה או לא, השיא בן 52 השבוע הפך את עצמו לנקודת עיגון חשובה במוחם של משקיעים רבים, ויש לו השפעות משמעותיות על מחירי המניות..