כיצד לרכוש אגרות חוב קצרות - האם איגרות חוב קצרות אמריקאיות הנמכרות בקוצר רוח הם רעיון טוב?

אך מה בדיוק גורם לערך של אגרות החוב לרדת ואיך ניתן לבצע מכירת קצרה של אג"ח או סוג אג"ח ספציפי?

בואו לחקור את האזורים הללו לעומקם יותר מתחת.

מדוע הייתם מוכרים קצר אגרות חוב?

אתה קצר מכר איגרת חוב מאותה סיבה שאתה קצר מוכר מניה - מכיוון שאתה חושב שזה יקטן בערך. אגרות חוב רבות מספקות הכנסה קבועה, וזו אחת הסיבות לכך שהן השקעה אטרקטיבית. אבל שווי ההכנסה ההיא, ומכאן האג"ח עצמה, מושפע משיעורי הריבית הנוכחיים, האינפלציה, החברה שמבטיחה לאג"ח וביקוש לאג"ח באופן כללי..

הנה כמה סיבות לכך שתרצה למכור אג"ח קצר:

שיעורי הריבית עשויים לעלות. כאשר הריבית עולה, ערך האג"ח הקיים יורד. הסיבה לכך היא שהמשקיעים יוכלו להשיג ריבית טובה יותר ברכישת אג"ח חדשה.
האינפלציה עולה. שיעור התשואה הריאלי על איגרות חוב הוא ההפרש בין הריבית שהיא משלמת לאינפלציה. אם האינפלציה תעלה, אגרות החוב יהפכו פחות אטרקטיביות מכיוון ששיעורי הריבית שלהם אינם מהווים אינפלציה.
אגרות החוב נוטות יותר לברירת מחדל. כאשר המלווה נמצא בסיכון להחדל באג"ח, הביקוש לאג"ח ההוא יורד משמעותית. מחיר האג"ח קבוע על ידי היצע וביקוש בדיוק כמו כל נכס אחר. באפשרותך לעקוב אחר Standard & Poor's (S&P) לגבי שינויים בדירוג האשראי של אגרות חוב שונות וחדשות באשר לאופן איגרות החוב צפויות להחמיר. לדוגמה, ביל גרוס, סוחר איגרות חוב מפורסמות, מכר כיום באוצר ארה"ב מכירת קצרים מכיוון שהוא ואנליסטים אחרים סבורים כי ממשלת ארה"ב נמצאת בסיכון גבוה יחסית לברירת מחדל..
הביקוש המוסדי והזר לאגרות חוב נמצא בירידה. מרבית האג"ח נמכרות למוסדות גדולים ולממשלות זרות. כאשר לארגונים אלה יש פחות עניין ברכישת אגרות חוב כתוצאה מירידה בתשואות או סיכון גבוה יותר, הערך של אגרות החוב יכול לרדת בצורה דרמטית.

בעוד שאגרות חוב קצרות מכירה הן אסטרטגיה מתאימה עבור משקיעים רבים, חשוב לזכור את הסיכון האפשרי להפסדים גדולים. אם האג"ח הבסיסית עולה משמעותית במחיר, ההפסד יכול להיות גבוה משמעותית. לכן, חשוב להשתמש בטכניקה להפחתת אובדן, כמו קביעת נקודת יציאה מראש, אם השוק אינו נע בכיוון שאתה מצפה.

איך אתה מוכר אגרות חוב קצרות?

באופן כללי, אינך יכול לקצר מכירת אג"ח ישירות דרך המתווך שלך באותה דרך בה אתה עושה מניה. עם זאת, ישנן דרכים אחרות לבצע סחר כזה:

קצר קרן הנסחרת בבורסה (ETF). תעודת סל היא קרן המתמחה בקבוצות נכסים, ששוויו נע במקביל לניירות הערך הבסיסיים. תעודות סל רבות מתמחות בשיעורי אגרות חוב ספציפיות, כמו למשל אוגרי 7-10 שנים. מתווכים בדרך כלל יאפשרו לכם לבצע הזמנות קצרות על תעודות סל בדיוק כמו כל אבטחה אחרת.
אפשרויות מכר ETF. קיימות אופציות מכר עבור תעודות סל איגרות חוב בדיוק כמו שקיימות במניות וניירות ערך אחרים. אפשרות מכר מעניקה לך את ההזדמנות למכור את תעודת הסל במחיר שנקבע מראש אם ירידת תעודת הסל תוריד בערכה. לאפשרויות אלה תהיה פרק זמן מוגדר שבתוכו עליכם לממש אותן. רכישת אופציית מכר היא אחת הדרכים להפחתת הפסדים פוטנציאליים; אם שווי קרן האג"ח עולה, ההפסדים שלך מוגבלים למחיר הרכישה של המכר.
אופציות מכר לאוצר. אתה יכול גם לרכוש אופציות מכר על אוצרות ספציפיות, המעניקות לך אפשרות למכור במחיר מוגדר לפני תאריך התפוגה. לדוגמה, אתה יכול לרכוש אופציות מכר בתשואת האוצר ל -5 שנים.
חוזים עתידיים באג"ח. העתיד הוא אלטרנטיבה אחרת. כמוכר ("מיקום קצר") בחוזה עתיד אגרות חוב, אתה מסכים עם הקונה ("מיקום ארוך") להנפיק את האגרות חוב בתאריך עתידי, שנקבע למחיר שהוסכם כעת. לפיכך, אם אתה מצפה כי מחיר האג"ח יירד, אתה יכול להרוויח עצומים על ידי כניסה לחוזים עתידיים על אג"ח כמוכר. בכך אתה נועל את מחירי האג"ח הנוכחיים ואז קונה את האג"ח בפועל בעתיד, ומוריד את המחירים כאשר עליך לספק לקונה את האגרות חוב במועד שנקבע. אסטרטגיה זו יכולה להביא להפסדים גדולים אם אגרות החוב יעלו במחיר, לעומת זאת.
שים אגרות חוב. ניתן לרכוש כמה אגרות חוב בודדות עם אופציית מכר והן מכונות "אג"ח לשים". עם אפשרות זו, המחזיק יכול לממש ולאלץ את המנפיק לרכוש מחדש את האג"ח בשלב כלשהו לאורך חיי האג"ח. בדרך כלל, "תכונת מכר" יקרה זו תחייב את המשקיע להקריב חלק מתשואת האג"ח. אפשרות זו מציעה למשקיעים את היציבות של השקעות באג"ח תוך מתן אסטרטגיית יציאה במידה ומחיר האג"ח יירד משמעותית בערכו.

זה זמן טוב למכור את האוצר?

הרעיון של האוצר המוכר קצר הוא רעיון שמשקיעים רבים התחילו לשקול ברצינות בחודשים האחרונים. הנה כמה סיבות לכך שתרצה לשקול לקצר את האוצר:

שיעורי ריבית נמוכים מבחינה היסטורית. משקיעים רבים מתוסכלים מכך שהריבית על האוצר עומדת כיום על כרבע אחוז. פחות משקיעים מוכנים לסבול תשואות עגומות שכאלה ואינם קונים או מוכרים את אחזקותיהם.
שיעורי הריבית עשויים לעלות אם ה- Fed יפסיק את תוכנית ההקלות הכמותיות. הלחצים של הפד היו תחת לחץ רב להפסיק להעלות את מחיר האינפלציה. אם הם יפסיקו להדפיס כסף באמצעות תוכנית ההקלות הכמותית שלהם, הם לא יוכלו לרכוש אוצרות חדשות. זה עשוי להעלות את הריבית עוד יותר. במילים אחרות, ערכי האוצר עשויים לרדת אם הריבית תישאר במקומם או אם תעלה. כך או כך, זה יוצר הזדמנות טובה למשקיעים שרוצים למכור שורט.
ירידת הערך של הדולר האמריקאי. אם הבנק הפדרלי ריזרב ימשיך להדפיס יותר כסף כדי לחסוך את הכלכלה האמריקאית, קצב האינפלציה עשוי להרקיע שחקים. מחיר הדלק כבר עלה ליותר מ- 4.00 דולר לגלון, בעיקר בגלל ירידת שערו של הדולר. ככל שהדולר מאבד ערך, המשקיעים מודאגים יותר מהשקעה באוצרות ארה"ב. כמו כן, מדינות רבות דנות בסילוק הדולר כמטבע העתודה העולמי, מה שיגרום להשלכות חמורות עבור האוצר האמריקני.
התמיכה המוסדית והזרה באוצרות ארה"ב הולכת ופוחתת. סין היא המחזיקה הגדולה ביותר באוצרות ארה"ב, המחזיקה בערך 8% מכלל החובות בארה"ב, ומכרה את אחזקותיה. ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה במדינה, וורן באפט, משקיע אגדי נוסף, מקצרים שניהם באוצר אמריקאי. מדינות אחרות מתחילות לפרוק גם את החוב האמריקאי. זוהי אינדיקציה רחבה שהאמונה בממשלת ארה"ב כמלווה נמצאת בשפל של כל הזמנים.
חשש שממשלת ארה"ב תחדל את הלוואותיה לראשונה אי פעם. S&P מאיים לקחת את דירוג האג"ח של ממשלת ארה"ב האמריקאית. רבים נבהלים מכיוון שארה"ב בדרך להגיע לחובות של 15 טריליון דולר (כלומר, תקרת חובות לאומית), היא לא תוכל לבצע את כל תשלומיה.

האם אתה רוצה להמר נגד המדינה שלך?

יש השלכות חמורות על אוצרות ארה"ב המוכרים קצר. נקודת המחלוקת הגדולה ביותר היא שכשאתה קצר מכר את האוצר אתה תורם לדעיכתם. כיחיד, ייתכן שלא תהיה לך השפעה רבה על השוק. אך כחבר בקבוצה המקצרת את האוצר בארה"ב, אתה עשוי להשפיע על התנהגותו של השוק ולהשפיע לרעה על האשראי של ארצנו..

האם אתה רוצה שהרווח שלך יסתמך על נפילת מדינה זו? או שאתה מרגיש שבמשבר הכלכלי זה מהווה הזדמנות לסירות הצלה לברוח על כנה? כעניין של עקרון ומוסר, זהו היבט אחד שהמשקיעים צריכים לקחת בחשבון לפני שהם עוסקים במסחר מסוג זה.

מילה אחרונה

שווי האוצר של ארצות הברית מוטל בסימן שאלה כרגע, מה שמעלה את הרעיון השנוי במחלוקת למכור אותם בחסר. מכירה קצרה עשויה להוות אסטרטגיה משתלמת עבור אנשים פרטיים, אך אם תיעשה בהמוניה, עשויה להשפיע לרעה על יכולתה של מדינתנו להתאושש.

יתר על כן, זו יכולה להיות אסטרטגיה בסיכון גבוה, עם פוטנציאל להפסדים גדולים אם מוכרים עתיד אגרות חוב, או קיצור תעודות סל. שקול היכן אתה עומד בנושא, וכיצד ואיך הגיוני שתמשיך.