נוסחה והגדרת יחס יחס תשלום דיבידנד - ניתוח מניות שבב כחול עם דיבידנדים גבוהים

כמשקיע בצ'יפס כחול, אתה יודע כמה חשוב לבצע את המחקר שלך. ואתה גם יודע כמה נתונים זמינים. אפילו משקיעים מאומנים היטב יכולים למצוא את זה מדהים.

אם הדיבידנדים הם העדיפות שלך, אתה לא יכול להסתכל רק על גודל ותדירות התשלומים האחרונים של החברה. אתה צריך גם להסתכל על יחס תשלום הדיבידנד כשאתה מנתח מניות. אחרת, אתה יכול בסופו של דבר לקנות מניות של ספינה טובעת המסווה בצורה חכמה עם דיבידנדים בלתי בר קיימא.

מהו יחס תשלום דיבידנד?

יחס תשלום הדיבידנד הוא נתון פשוט מאוד. זה מראה כמה מהרווח הנקי של החברה משולמים כדיבידנד לבעלי המניות. לדוגמה:

אם חברה מרוויחה 10 מיליון דולר ומשלמת דיבידנדים בסך 5 מיליון דולר, יחס התשלום הוא 50%.
אם חברה מרוויחה 50 מיליון דולר ומשלמת את אותם דיבידנדים בסך 5 מיליון דולר, יחס התשלום שלהם הוא 10% בלבד.
אם לחברה יש מדיניות יחס של 100% תשלומים, כל הרווחים שנותרו בה הולכים לבעלי המניות. החברה לא שומרת על אף אחד מרווחיה.

זה נראה כמו מתמטיקה פשוטה יחסית, אך ההשלכות של בחירת החברה לקבל יחס תשלום גבוה יותר או נמוך יותר יכול להיות מורכב.

מה זה א טוב יחס תשלום דיבידנד?

האם לא תרצה שהחברה שלך תשלם את כל מהרווח שלה לבעלי המניות, ומתן דיבידנד עצום במקום להחזיק רווחים בחמדנות? אמנם יחס דיבידנד של 100% נשמע כמו אידיאל נהדר, אך למרבה הצער, קבלת מזומנים מחברה ציבורית אינה פשוטה כמו לנסות לגרום לחבר להחזיר הלוואה..

זכור שאתה כבר בבעלות המניה, ותשלום דיבידנד רק מעביר ערך ממחיר המניה לארנק שלך. זו הסיבה שכאשר חברה בשווי של 10 דולר למניה משלמת דיבידנד של 2 דולר למניה, המחיר אמור לרדת באופן תיאורטי ל -8 דולר. למרות שבדיקת דיבידנד מרגישה כמו ניצחון, מדובר יותר בהעברת איזון, ולא נמצא כסף. תגלה שיחס תשלומי דיבידנד נמוך אינו בהכרח דבר רע, ויחס גבוה הוא לרוב חדשות רעות עבור בעלי המניות.

היתרונות של יחס תשלום נמוך

במצבים רבים, עליכם להיות שמחים למצוא יחסי תשלום נמוכים. אם אתה משקיע בחברה, תרצה שהמנהיגים שלה יקבלו החלטות נבונות עם רווחי החברה. כאשר חברה משלמת דיבידנד, הרווחים כבר לא עומדים לרשות החברה. ההחזקה בכמה מזומנים, במקום לשלם הכל, מאפשרת לעסק:

השקיעו בטכנולוגיה ובמכונות יעילים יותר
גייס עובדים נוספים והרחיב מערכות מיומנות
היכונו לחוסר וודאות כלכלית
לפעול ביעילות בסביבות כלכליות גרועות
שמור על תשלומי דיבידנד קבועים ויציבים לאורך תקופות קצרות וארוכות טווח
נצלו הזדמנויות גדולות כמו קווי מוצרים חדשים
שקול נכסי רכישה אטרקטיביים
השקיעו בנדל"ן בר השגה או במתקנים חדשים

כשחברה מחזיקה באחוזים גדולים מהרווחים הרבעוניים או השנתיים ומשתמשת בכסף כדי להשקיע בצמיחה, אתה יכול לצפות שערך המניה יטפס. ואותו ערך מוגבר יהיה משתלם יותר מתשלום דיבידנד מעט גבוה יותר. אבל לחברות שמדיניותן לשלם דיבידנד יתר אין מספיק נזילות בכדי לנצל הזדמנויות כאלה. יחס תשלום נמוך, אם כן, חוסך את החברה מהאפשרויות הלא רצויות הללו:

להעביר הזדמנויות יקרות ערך ולהפסיד את הרווחים הפוטנציאליים
מכירת אג"ח חוב, אותה תצטרך החברה להחזיר יחד עם כל ריבית שנצברה
מכירת יותר מניות הון, מה שמוריד את שווי המניות שלך
גיוס הון על ידי השעיית דיבידנדים לחלוטין

בקיצור, יחסי התשלום הנמוכים מאפשרים לחברות לתגמל בעקביות למשקיעים ולשמור על צמיחה יקרת ערך. בסופו של דבר, נוהג עסקי זה אמור להוביל לעלייה מתמדת של מניות, לספק ערך לטווח הארוך יותר מאשר פרצים מהירים של תשלומי דיבידנד גבוהים יותר. בנוסף, לא תהיה כפוף לתנודות - או לביטול - של תשלומי הדיבידנד שלך.

אם אתה רוצה שלחברה שתניב דיבידנד תהיה מספיק כסף כדי להשקיע מחדש לצמיחה מכובדת ולשמור על דיבידנד יציב, חפש יחסי תשלום פחות מ- 50%.

יתרונות (וזהירות) ביחס גבוה לתשלום

כמובן שביחס לתשלום גבוה נראה שיש יתרון ברור: המחאה גדולה ונחמדה אחת עד ארבע פעמים בשנה. והתשלום הזה הוא סיבה לגיטימית יותר לחגיגה אם זה לא בא על חשבון הפגיעה בצמיחה. מה אם הייתם משקיעים בחברה גדולה ויעילה שהניבה ערמות ענק של מזומנים, אך העסק כבר השיג רווי שוק? החברה לא תרוויח באותה מידה מאגירת מזומנים כשלא קיימות הזדמנויות צמיחה נוספות, לכן מניות בעלות ערך גדול עם מעט הזדמנויות צמיחה צפויות הן מועמדות טובות ליחס גבוה לתשלום.

חברה בעלת ערך גדול עדיין צריכה להפגין שיקול דעת כלשהו בכדי להימנע מצרות במיתון או מכה בלתי צפויה למודל העסקי שלה, אך עסקים אלה עדיין יכולים להרשות לעצמם יחס גבוה בהרבה לתשלומים מאשר חברות קטנות בהשוואה..

ליחסי התשלום הגבוהים יש יתרונות ברורים יותר, מה שהופך את בדיקת הנאותות לחיונית יותר. אם אתה רואה חברה בעלת ערך גדול שיש לה יתרות מזומנים משמעותיות אך אין לה מקום לצמיחה, וודא שהם שומרים על יחס תשלום דיבידנד גבוה או שיש להם סיבה להחזיק במזומן ההוא. אם הם לא מצדיקים את יתרות המזומנים, היזהר מהשקעה בחברה זו. ייתכן שלהנהלה יש ידע פנימי על סערה עתידית כלשהי שתפגע בחברה, או שאולי ההנהלה רוצה לשלם לעצמם את המזומנים בצורה של בונוסים גבוהים יותר.

שיקול נוסף לשיעור דיבידנד

בתוך האם צמיחה של רווחי מדיניות דיבידנד מראש? רוברט ד. ארנט וקליפורד ס. אסנס מציגים היבט נוסף שיש לקחת בחשבון. בשני החוקרים מצאו קשר היסטורי בין יחסי תשלומים גבוהים וצמיחת רווחים עתידיים גבוהה. באופן דומה, הם גילו כי יחס התשלומים הנמוך קשור לצמיחה ברווחים עתידיים נמוכים. מסקנות אלה עפות ככל הנראה לנוכח הרעיון שיחסי התשלום הנמוכים מאפשרים לחברה לאגור כסף לצורך הזדמנויות צמיחה עתידיות. אז מדוע יתכן ויחס תשלום גבוה יביא לגידול עתידי ברווחים?

כאשר למנהלים עומדים לרשותם פחות כסף, כמו שקורה ביחס גבוה יותר לתשלומים, עליהם להיות הרבה יותר זהירים לבחור רק את הזדמנויות הצמיחה הטובות ביותר, במקום לבזבז את כספי החברה ללא מטרה ללא הרבה תוצאה.
יחסי תשלומים גבוהים עשויים גם לאותת על אמון ההנהלה בחברה. הם צופים שמיים כחולים קדימה ולכן מעלים מראש את יחס תשלום הדיבידנד.

כדוגמאות לממצאי ארנוט ואסנס, לתעשיות מסוימות עם צמיחה נמוכה, כמו חברות שירות, יש בדרך כלל יחסי תשלום גבוהים. לעומת זאת, תחום הטכנולוגיה הוא ענף צמיחה גבוה, ולכן חברות אלה נוטות לשלם יחסי דיבידנד נמוכים בהרבה. ראוי לקחת בחשבון את הטיעון הזה כשאתה בוחר את מניות המניות שלך, אך יתכן שחברות פשוט בוחרות יחסי התשלום שלהן על סמך התפיסה שלהן לגבי הזדמנויות הצמיחה העומדות לרשותן..

מילה אחרונה

בבחירת מניה משלמת דיבידנד, אל תסתכל רק על תדירות ושיעור הדיבידנד. אתה צריך שקול את יחס התשלום. קבל יחס תשלום נמוך עבור חברה יציבה עם מקום לצמיחה, או קח יחס תשלום גבוה יותר בזהירות שלמניות אלה לא תהיה הזדמנות צמיחה כה גדולה.

בסופו של דבר, הדבר החשוב ביותר הוא לוודא שאתה עושה את בדיקת הנאותות שלך לגבי קיימות של חברה, כולל ניתוח הכנסות ורווחים, כדי להבטיח שיהיה סיר גדל והולך שמתוכו החברה יכולה למשוך את הדיבידנד שלה..

האם אתה משקיע במניות שמשלמות דיבידנד? מה בדרך כלל אתה מחפש ביחס לתשלומי דיבידנד?