מה זה FINRA - היסטוריה וכללים לבוררות וגישור

אף כי נציבות ניירות ערך (SEC) אחראית בעיקר ליצירת סביבת מסחר "בטוחה" זו, ארגון אחר המכונה FINRA משמש כקו ההגנה הראשון בהגנה על המשקיעים והסדרת ענף ניירות הערך..

טבע ומטרתה של FINRA

הרשות הרגולטורית לתעשייה הפיננסית (FINRA) מתפקדת תחת המטריה ותחום שיפוטה של ​​ה- SEC כארגון הרגולציה העצמית (SRO) לתעשיית ניירות הערך בארצות הברית. היא מנטרת ומסדירה את כל המסחר בניירות ערך, פעולות ורשומות, פלטפורמות חילופי עובדים ואנשי התעשייה והיא פועלת כארגון חוצצים בין שוק ניירות הערך לבין ה- SEC.

ענף ניירות הערך הוא ענק. הוא כולל למעלה מ -4,500 חברות תיווך עם למעלה מ -160,000 מוקדי משרדים ברחבי הארץ, כמעט 635,000 מתווכים ומנהלים רשומים, ואנשי ניהול ועמידה המורשים גם הם למכור ניירות ערך. FINRA מפקחת על כולם. לא זו בלבד שהיא מחייבת ושולטת ברישוי של מי שימכור ניירות ערך, אלא שהיא גם יוצרת ומאשרת את כל חומרי הרישוי והבחינות. כמו כן הוא מחייב אנשי מקצוע בתחום ניירות ערך להירשם ב- FINRA ולמלא אחר דרישות ההשתלמות.

היסטוריה של FINRA

ניתן לייחס את מקורותיה של FINRA להתרסקות שוק המניות בשנת 1929, כאשר ניתוח ממשלתי העלה כי שווקי ניירות ערך לא מוסדרים מילאו תפקיד מרכזי בגרימתם. אז כדי למנוע התרסקות עתידית, נוצרו כמה ארגוני רגולציה חדשים. אחד מהם היה ה- SEC והשני היה האיגוד הלאומי של סוחרי ניירות ערך (NASD), שהפך לארגון המסדיר את עצמו הראשון בענף ניירות הערך..

במשך עשרות שנים, ה- NASD תפקד בעיקר כישות רגולטורית ומינהלית, פיקח על פעילות שוק יומיומית ואכיפת תקנות. עם זאת, ברגע שהטכנולוגיה הפכה לזמינה, NASD הרחיבה את השפעתה:

• ה- NASD הציג סוג חדש של פלטפורמה למסחר בניירות ערך בשנת 1971 המכונה האיגוד הלאומי של הצעות מחיר אוטומטיות לסוחרי ניירות ערך (NASDAQ). שוק זה גדל במהירות בגודלו והתחרה בחילופי הנפח. זה הפך לפלטפורמת ה- go to to של חברות מבוססות שלא יכלו לעמוד בדרישות לסחור בבורסה.
• בשנת 1998, נאסד"ק התמזגה עם הבורסה האמריקאית (AMEX) ובסופו של דבר התמזגה עם מרבית הבורסות האמריקאיות האחרות..
• עם זאת, ברגע שה- NASD התמזג עם הסניף הרגולטורי העצמי של הבורסה בניו יורק (NYSE) המכונה NYSE Regulation, Inc., FINRA נולד. NASD עמדה כרשות המובילה ברגולציה עצמית בענף ניירות הערך עד שנת 2007. ה- SEC אישר את המיזוג ב- 26 ביולי 2007 ושני הארגונים הפכו לרשות הרגולטורית של התעשייה הפיננסית. FINRA ממשיכה למלא את כל הפונקציות שהוקצו בעבר ל- NASD בדגש נוסף על חינוך משקיעים.

מבנה ארגוני

FINRA הוא הארגון הגדול ביותר בתחום הרגולציה העצמית במדינה, ובו מטות הן בעיר ניו יורק והן בוושינגטון, עם 20 משרדי לוויין נוספים הממוקמים ברחבי ארה"ב. משרדים אלה מאכלסים כ -3,000 אנשי חינוך, מנהלים ואנשי ציות. בראש ארגון זה מועצת מושלים הכוללת:

• המנכ"לים של FINRA וגם סניף הרגולציה של NYSE
• 11 מושלים מהציבור
• עשרה מושלים בענף ניירות הערך

21 המושלים האחרונים כוללים:

• מושל חבר קומה
• נגיד של עוסק / שלוחות ביטוח עצמאיים
• שלושה מושלים לחברות קטנות
• שלושה מושלים לחברות גדולות
• נגיד יחיד לחברות בינוניות

מושלי המשרד נבחרים על ידי חברי ה- FINRA לפי סיווג הגודל שלהם.

מימון

מקורות ההכנסה העיקריים של FINRA מגיעים מהעמלות ושכר הטרחה ששילמו חברות החברות ועובדיה, וכן מקנסות המוטלים על עברייני הרגולציה מדי שנה. דמי חישוב שנתיים המוערכים לחברות חברות כוללים דמי חבר בסיסיים, אגרה המבוססת על אחוז מההכנסה השנתית ברוטו של הפירמה, ועמלה עבור כל בעל רישיון ניירות ערך העובד במשרד. כמו כן, מוערך עמלה עבור כל מיקום סניף שקיים כל משרד. כל זה מסתכם בפרוטה יפה; הכנסותיה של FINRA בשנת 2009 עלו על 750 מיליון דולר.

FINRA הקרן לחינוך משקיעים

אחת הדאגות העיקריות של FINRA היא חינוך משקיעים. לכן, קרן חינוך משקיעים (IEF) הוקמה בשנת 2003 כאמצעי להשגת מטרה זו. כעת הוא משמש כבסיס החינוכי הגדול ביותר למשקיעים במדינה.

הקרן אישרה מענקים, פרויקטים מחקריים ותכניות בשווי של יותר מ -60 מיליון דולר, תוכניות שנועדו לעזור לחנך ולהגן על המשקיעים באמצעות מידע על הסיכונים, היתרונות והתכונות של ניירות ערך בכלל השקעות ספציפיות. מענקים אלה שימשו גם כדי לחקור את התנהגות המשקיעים על מנת לסייע למשקיעים העתידיים לחזור על טעויות העבר.

IEF עובד גם בשיתוף עם ארגונים ללא מטרות רווח כדי להגיע למגזרים בחברה שלנו שלעתים קרובות הם אנאלפביתים כלכליים, כמו סטודנטים צבאיים, תיכוניים וקולג ', ואלה שנמצאים בפנסיה או בסמוך לה..

בוררות וגישור

FINRA אחראית גם על חסות וניהול הפלטפורמה הגדולה והעיקרית ביותר לבוררות ולתיווך בענף ניירות הערך. כשמתעוררים מחלוקות בין מתווכים ללקוחות, למשל, תהליך יישוב הסכסוכים של FINRA הוא השדרה הראשונה שנלקחת לפני מעורבות ה- SEC או בתי המשפט הפדרליים. למעשה, באופן אידיאלי ולעתים קרובות, מחלוקות אזרחיות נפתרות באמצעות FINRA ואין צורך בפעולה נוספת.

גישור

גישור פחות פורמלי באופיו ופחות יקר מבוררות. למעשה, למתווכים של FINRA אין סמכות חוקית לקבל החלטות משפטיות מחייבות. מטרתם היא לעזור לשני הצדדים להגיע להסכם מרצון. להליכי גישור יש את המאפיינים הבאים:

• שלא כמו בוררות, לגישור אין מבנה שנקבע והוא יכול להשתנות באופן נרחב בהתאם לנושא העומד בפניו וסגנון ואישיותו של המתווך. במקרים מסוימים, המתווך עשוי לשמש שליח בין הצדדים הנוגדים, ואילו במקרים אחרים הוא או היא עשויים להתעקש על פגישה קבוצתית.
• תפקידו של המגשר הוא בסופו של דבר לעזור לשני הצדדים לראות את הנושאים בבירור ולהבין את נקודת המבט של האחר. אין לו או לה כוח אמיתי או סמכות חוקית מכל סוג שהוא על תוצאות הליך הגישור, אך לעתים קרובות הוא יכול לספק ניתוח ברור, מקצועי וחסר פניות של המקרה של כל צד. זה יכול לעזור לשני הצדדים לאמוד את סיכוייהם להצלחה אם הם יחליטו להמשיך בבוררות או התדיינות משפטית.
• גישור עולה פחות מבוררות והוא זול משמעותית מאשר ליישב סכסוכים בבית המשפט, אף כי גורמים רבים עדיין מעסיקים עורך דין במהלך הליכים אלה. בנוסף, כ 80% מכלל מקרי הגישור נפתרים עם מידה מסוימת של הצלחה תוך מספר חודשים מתחילת דרכם.

בוררות

בוררות, לעומת זאת, היא תהליך הרבה יותר פורמלי. עם זאת, זה עדיין מהיר וזול יותר מאשר התדיינות משפטית. עם זאת, על שני הצדדים להסכים לוותר על כל טענה אחרת בבית המשפט לפני שניתן יהיה להשתמש בהליך זה. הבוררים המועסקים על ידי FINRA מאומנים ביסודיות בעניינים עליהם הם עומדים וההחלטות שהם נותנים כמעט תמיד סופיים ולעתים נדירות ניתן לערער עליהם בבית המשפט. ישנם כמה ארגונים שונים בענף ניירות הערך המארחים הליכי בוררות, כולל:

• מועצת חילופי האופציות של שיקגו (CBOE)
• הבורסה הלאומית
• המחלקה ליישוב סכסוכים של FINRA

כל נותן חסות שומר רשימת בוררים שממנו הוא שואב, אך הבוררים אינם עובדי הספונסר, אף כי הם מקבלים קצבה לשירותיהם. הכללים הנוגעים לבוררות משתנים במידה מסוימת בין נותן חסות למשנהו בנושאים כמו בחירת הבוררים והאם ההליכים יהיו ציבוריים או פרטיים..

עם זאת, כל נותני החסות משתמשים בקוד הבוררות האחיד כדי לשלוט בסופו של דבר בהליכים שלהם. קוד זה מכיל התיישנות של 6 שנים לכל עסקה או אירוע שיוביל לבוררות, אם כי תקנות קצרות יותר על פי מדינות או SROs אחרים עשויים לחול. כל תביעת בוררות אשר זכאית כחוק כתביעה ייצוגית אינה זכאית להליך הבוררות, ותביעות בגין פחות מסכום מסוים מועברות דרך הליך תביעות קטנות, המהווה גרסה יעילה של ההליכים הרגילים..

לפני שתהליך הבוררות יכול להתחיל, יש לבצע את הדברים הבאים:

1. יש להגיש כתב תביעה ולאחריו הצהרת הליכים הכוללת את כל ההצעות הרלוונטיות, המסמכים ומידע אחר שיימסר לכל הצדדים המעורבים..
2. על התובעת לחתום על הסכם הגשה, בו הוא מוותר על זכויותיהם החוקיות לתביעה בבית המשפט, ולשלם את אגרת הגשת התשלום.
3. ברגע שהצד הנתבע מקבל את כתב התביעה מהתובע, אז יש לנתבע 20 יום לענות עליה בתיק תביעות קטנות ו 45 יום למקרים אחרים. לתובע יש 10 ימים להגיב לתביעה שכנגד.
4. הצדדים המעורבים יבחרו זמן ומקום להליכים כמו גם את מספר הבוררים וכישוריהם.

לאחר מכן נבחרים הבוררים באמצעות מערכת הבחירה ברשימה ניטרלית (NLSS). זה מייצר רשימה של בוררים אפשריים למקרה נתון, שממנו הצדדים המעורבים בוחרים את האדם או האנשים שהם רוצים להשתמש בהם. לשני הצדדים יש גם את הזכות להגיש אתגר בכתב לבורר במהלך ההליכים.

סיבה לאתגר יכולה לכלול הטיה גלויה מצד הבורר או גילוי או הודאה של כל ניגוד עניינים אפשרי. עוד צפויים שני הצדדים לשתף פעולה זה עם זה בשיתוף מידע רלוונטי למקרה. מדריך לגילוי הועמד בשנת 1999 המתווה מסמכים ומידע נדרשים למצבים ספציפיים.

הבוררים מורשים גם:

• הוציא זימונים לעדים
• בקש מסמכים או מידע רלוונטי אחר
• קבעו מועדים וכללים לפי הצורך בכדי להעביר את ההליכים קדימה במועד

הליך השימוע עצמו מורכב מהצעדים הבאים:

1. שתי הצדדים מושבעים פנימה ומצהירים את הצהרות הפתיחה שלהם.
2. כל אחד מהצדדים מציג את טענותיו, תוך שימוש בתיעוד או בראיות אחרות וכן בחקירה נגדית במידת הצורך.
3. ניתנות טענות נגדיות, הצהרות סתירה וטיעוני סגירה.
4. שני הצדדים מקבלים הודעה בכתב על החלטת הבורר, אשר עליה להיות חתומה על ידי רוב הבוררים אם יש יותר מאחת. על הבורר לתת פסק דין תוך 30 יום מרגע סיום התיק.

לאחר מכן ניתן להגיש כל פסק דין שניתן לבית משפט משפטי עם סמכות השיפוט המתאימה לגבייה. אך יש לציין כאן כי למרות שבפרסי בוררות מגובים בסופו של דבר על ידי חוקים ממלכתיים ופדרליים, רבים מהם אינם ניתנים לגלימה מכיוון שהאדם או המשרד שצריכים לשלם את פסק הדין הצהיר על פשיטת רגל.

שידורי תלונה אחרים

מי שצריך להגיש תואם בנושא שאינו כרוך בבוררות יכול להודיע ​​למרכז תלונות המשקיעים של FINRA או למשרד שרת המשרדים. מרכז התלונות מספק פורום ללקוחות ואנשי ניירות ערך להתריע באופן מיידי על FINRA על פעילויות או התנהגות חשודים, ולמשרד שובר המשרדים יש ליצור קשר עם מי שיש להם עדויות מהותיות על עוולות הקשורות בניירות ערך..

אכיפה ושמירת רשומות

כקו ההגנה הראשון נגד שחיתות ומנהלים לא הוגנים בענף ניירות הערך, ל- FINRA סמכות רבה לאכוף את תקנותיה והחלטותיה באמצעים הבאים:

• היטל קנסות על עבריינים ופרסים לצדדים שנפגעו
• השעיה או ביטול רישיונות ניירות ערך של מי שמבצע הפרות אבטחה משמעותיות או חוזרות ונשנות
• ניהול רשומות מפורט של ההיסטוריה המשמעתית של כל נציג רשום, המכונה טופס U-5, שיכול להזהיר לקוחות ומעסיקים פוטנציאליים על היסטוריה של עוולות.

רשומות אלה זמינות לבדיקה ציבורית וניתן לגשת אליהן דרך פורטל BrokerCheck באתר FINRA. כל אחד יכול להיכנס לאתר זה ולהוריד מיידית דוח המפרט את הרקע המקצועי וההיסטוריה המשמעתית של כל אדם או משרד בענף ניירות הערך הנושא רישיון ניירות ערך מכל סוג שהוא..

דוחות אלו נמשכים ממאגר המידע המרכזי, מאגר המחשבים בענף ניירות הערך המקבל את טפסי הרישום של כל אדם ומשרד אשר אי פעם נשא רישיון ניירות ערך. בבסיס הנתונים יש כיום דיווחים על כ -1.3 מיליון נציגים רשומים ו -17,000 חברות, בעבר ובהווה.

מילה אחרונה

המאמצים הרגולטוריים והחינוכיים של FINRA הם עצומים, כך ש"מומחים "לא מנצלים את הצרכנים האישיים בזירה המתמחה במיוחד. עם זאת, יש המבקרים את זרוע האכיפה של FINRA כחלשה, בעיקר בגלל הקשר "העריות" של SRO לאנשי מקצוע בענף. לדוגמה, ברני מיידוף היה סגן נשיא NASD בתקופה בה ניהל באופן לא חוקי את תוכנית הפונצי שלו. במובן זה, FINRA כסוכנות "לוויסות עצמי" נכשלה במשימתה.

עם זאת, היא עדיין מספקת שירותים והדרכה חשובים לציבור ולאנשי מקצוע בתחום ניירות הערך כאחד שאסור להוזיל בגלל הפגמים הגדולים יותר שיש לטפל בהם..