מהי תעודת סל - הגדרת קרנות נסחרות בבורסה, סוגים, היתרונות והחסרונות

עם זאת, לפני ההשקעה, חשוב להבין תעודות סל. למדו כיצד הם שונים מקרנות נאמנות, ובחנו את היתרונות והחסרונות שלהם ביחס לקרנות הנאמנות המקובלות.

מה זה תעודת סל?

קרנות נאמנות סוף-סוף מול קופות סגורות

כפי שכבר הבנתם, קרן נאמנות היא הסדר בו משקיעים מאגרים את כספם ושוכרים מנהל תיקים לרכישה ומכירה של ניירות ערך מטעמם. בעזרת קרנות נאמנות מסורתיות פתוחות, משקיעים יכולים לקנות או למכור מניות ישירות מחברת הקרנות עצמה. עם זאת, מניות קרנות סגורות נסחרות בבורסה ממש כמו מניה, ונרכשות בדרך כלל מבעלי מניות אחרים.

אלא אם כן חברת הקופות רוכשת מניות או מוכרת מניות מייסדות למנויים הראשונים שלה, חברת הקופות עצמה אינה מעורבת בעסקאות משניות משניות. עם זאת, ממש כמו בקרנות נאמנות פתוחות, עדיין יש לך מנהל קרנות (או צוות מנהלים) שמנסה לקנות ולמכור ניירות ערך מטעם בעלי המניות.

הבדל מפתח אחד: כשאתה קונה קרנות פתוחות, הצד שכנגד שלך (ממנו אתה קונה) הוא תמיד חברת הקופות עצמה. הם יקנו או ימכרו מניות לפי שווי הנכסים הנקי שלהם (NAV) החל מהשוק הקרוב בסוף היום. אם אתה קונה אותם לאחר שהשווקים נפתחים, אתה מקבל את מחיר הסגירה של הקרן לאותו יום עסקים. אם אתה קונה אותם לאחר שהשווקים נסגרים ליום, אתה מקבל את המחיר נכון לסגירת יום העסקים הבא.

עם קרנות סגורות וקרנות הנסחרות בבורסה, לעומת זאת, הצד שכנגד שלך אינו בדרך כלל חברת הקופות עצמה, אלא בעלי מניות אחרים שקונים או מוכרים מניות כל היום, באופן ישיר או, בדרך כלל, יותר בבורסות. אתה יכול לקנות ולמכור מניות בכל מחיר שתוכל למצוא קונה או מוכר מוכנים.

תעודות סל וקרנות סגורות

תעודות סל הן בני דודים קרובים לקרנות סגורות. כמו מניות קרנות סגורות, ניתן לקנות ולמכור מניות תעודות סל באמצעות בורסה, ממש כמו כל מניה אחרת. ההבדל העיקרי הוא כי תעודות סל אינן מנוהלות באופן פעיל. במקום זאת, ניירות הערך בתיק תעודות סל הם פשוט סל ניירות ערך שנועד לשכפל מדד כמה שיותר קרוב.

לדוגמה, קרן מדד S&P 500 מחזיקה במניות של חברות ברשימת 500 של Standard & Poor's של החברות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסה בניו יורק - כפי שרשומות לפי שווי שוק. אתה יכול לקנות מניות בקרן פתוחה S&P 500, כמו Vanguard 500, או לקנות את גרסת תעודת הסל, הנקראת גם SPDR ("עכביש"). חשוב על תעודות סל כקרנות אינדקס סגורות, הנסחרות בבורסות.

יתרונות תעודות סל

1. עלות
מכיוון שבעלי המניות בתעודות סל אינן צריכות לשלם למנהל ולצוות אנליסטים ומתווכים כדי לקנות ולמכור כספים מטעמם, וגם לא לנהל את התזרים והיצוא הקרנות, בדרך כלל יש קרנות נאמנות מסורתיות יחסי הוצאה נמוכים בהרבה מאשר קרנות נאמנות מסורתיות. יחסי ההוצאות שלהם נוטים גם להיות נמוכים מכספי מדדים פתוחים, מכיוון שגם קרנות אינדקס פתוחות צריכות להחזיק מספיק עובדים בכדי לעבד רכישות ופדיונות קבועים..

לדוגמה, קרנות נאמנות רבות מכס גדול גובות יחס הוצאות של 80 נקודות בסיס, או 0.8% לשנה ומעלה. בדרך כלל יחס המשקיעים של קרנות נאמנות פתוחות עומד על 18 עד 50 נקודות בסיס, תלוי במדד. מניות משקיעים בקרנות אינדקס גדולות, כמו קרנות אינדקס S&P 500, יגבו בדרך כלל 18 עד 20 נקודות בסיס. אך תעודת סל בעל כובע גדול עשויה לגבות בסביבות 10-15 נקודות בסיס, באופן שוטף.

עם זאת, אתה צריך גם לחשב את עלות המסחר. כשאתה קונה או מוכר תעודת סל או קרן סגורה, לרוב תצטרך לשלם עמלה למתווך - אם כי בכמה מתווכים מקוונים בעלות נמוכה יש עמלות נמוכות כמו 4 $ לכל סחר. עם קרנות פתוחות, אתה עשוי להעריך גם תשלום מכר נוסף, בדרך כלל בין 5.85% ל- 6.2% עבור מניות "Class-A" אם אתה עובר ברוקר או יועץ פיננסי בשירות מלא..

עם זאת, אתה יכול גם לקנות מניות בקרן נאמנות "ללא עומס" ישירות מחברת הקרנות בלי משלם עמלה.

2. נזילות
כשאתה קונה קרן נאמנות פתוחה, אתה יכול לקנות מניות קרנות רק פעם ביום, לפי שווי הנכסים הנקי שלהן החל מהסגירה האחרונה של השוק. אינך יכול לקנות או למכור מניות במהלך היום: אם אתה הבעלים של קרן פתוחה ושמעת חדשות הרות אסון בבוקר לאחר פתיחת השווקים, אינך יכול למכור עד אחרי 16:00 בערב אחר הצהריים. באופן דומה, אינך יכול לקנות חדשות טובות. כל הרכישות לא נרשמות עד השעה 16:00 למחרת.

ניתן למכור שניהם תעודות סל וקרנות נאמנות סגורות במהלך היום בבורסות, אם כי חלק מהקרנות נסחרות בתדירות גבוהה יותר מאחרות. ככל שנסחרת הקרן בתדירות גבוהה יותר, כך בדרך כלל קל יותר למצוא קונה או מוכר מוכנים במהירות.

3. מכירה קצרה
עם קרנות פתוחות, אינך יכול לעסוק במכירות קצרות, בפועל של שאילת מניות ומכירתן מתוך ציפייה שמחירי המניות יירדו. אם המחירים נופלים, המוכר הקצר קונה בחזרה את המניות במחיר החדש ומחזיר אותם לבעלים המקורי, תוך שמירה על ההפרש. עם זאת, אתה יכול לקצר תעשיות, מדינות ושווקים שלמים באמצעות מניות תעודות סל.

4. שיקולי מס ותמורה נמוכה
קרנות אינדקס, כולל תעודות סל, נוטות להיות יעילות מאוד במיסוי ואידיאלי להחזקה בחשבונות חייבים במס. הסיבה לכך היא שמחזור התיקים בקרנות אינדקס נמוך מאוד, ואילו מנהלי קרנות מנוהלות באופן פעיל מוכרים ניירות ערך וקונים חדשים בכל פעם שיש להם רעיון טוב יותר להשקעה. לעומת זאת, קרנות אינדקס ותעודות סל מוכרות רק מניות כאשר ניירות ערך חדשים נופלים מהמדד, ורוכשים מניות רק כשהם נוסף למדד.

בכל פעם שקרן מוכרת מניה ברווח, מס הכנסה מעריך מס רווח הון - שמועבר לבעלי המניות. מכיוון שקרנות אינדקס ותעודות סל אינן מוכרות מניות לעיתים קרובות מאוד, נדיר מאוד להפיק חלוקה חייבת למס לבעלי המניות שלהם.

5. היעדר פדיונות
תעודות סל הן בדרך כלל מעט יעילות יותר ממס קרנות אינדקס פתוחות, מכיוון שתעודות סל אינן צריכות לדאוג לעצמן למכור מניות כדי לעמוד בפדיונות. פונקציה זו מנוהלת על ידי השוק הפתוח; צוות תעודת הסל לא נכנס לתמונה.

6. הפצות מעין
לתעודות תעודות יש גם אפשרות לבצע חלוקה "בעין" לבעלי המניות. המשמעות היא שהם יכולים לשלוח ניירות ערך מהתיק ישירות לבעלי המניות ולתת להם למכור אותם בעצמם אם הם רוצים את המזומנים. זה עוזר להגן על בעלי המניות הנותרים בקרן מפני השלכות המס של המכירה.

עם זאת, אם תיק תעודות הסל מייצר הכנסות דיבידנד, הכנסה זו חייבת במס, בדיוק כמו בקופות נאמנות סגורות ופתוחות..

7. אין גרירת מזומנים
תיקי קרנות אינדקס מנסים לשכפל מדד ככל האפשר. כתוצאה מכך הם בדרך כלל מחזיקים מעט מאוד מזומנים בתיקים שלהם. הם מושקעים במאת האחוזים במלואם. זה עובד לטובתם בשווקים העולים. תעודות הסל לא דואגות לעמוד בפדיונות, ולכן הם יכולים להרשות לעצמם כמעט שום מזומן בהישג יד. אולם בשווקים נופלים פוזיציית מזומנים נמוכה פוגעת בקרן - התיק נושא את מלוא הירידה בשוק.

חסרונות תעודות סל

1. הנחות קטנות
כשמניות קרנות נסחרות בשוק הפתוח לעומת הפדיון ישירות מחברת הקרנות עצמה, המשקיעים הם שקובעים את מחירי המניות. מחיר זה יכול להיות גבוה או נמוך יותר מהערך המצטבר של המניות בתיק. בקרנות סגורות ניתן לעתים קרובות לקנות מניות קרנות בהנחה של 5% עד 15% לשווי הנכסים הנקי. אך בעל המניות מקבל את מלוא התועלת מכל דיבידנדים או תשלומי ריבית מהקרן ואת הפוטנציאל לייסוף הון אם ההנחות צרות.

עם תעודות סל, לעומת זאת, הנחות הן בדרך כלל צרות ביותר או שאינן קיימות. יתכן וכדאי שיהיה טוב יותר עם משקיעים המבקשים ליהנות מקניית מניות קרנות בהנחה, עם קרן סגורה מנוהלת באופן פעיל ולא עם תעודת סל. זה נכון במיוחד עבור משקיעים מוכווני הכנסה.

2. אין דרישות
משקיעים רבים רוצים להחזיק דיבידנדים באופן אוטומטי מחדש במניות קרנות, ב- DRIP, או בתוכנית השקעה מחודשת של דיבידנדים. עם זאת, בדרך כלל זה לא נעשה עם תעודות סל, מכיוון שזה ידרוש ניהול יתר של קרנות ויעלה את עלויות הקרנות.

חלק גדול מההיגיון בהשקעות תעודות סל הוא המבנה בעלות נמוכה של תעודות סל. כשאתה קונה תעודות סל, צפה לקבל את הדיבידנדים ותשלומי הריבית שלך ישירות, ולשלם עליהם מיסים אם אתה לא מחזיק אותם בחברת IRA או בחשבון אחר המועיל במס..

סוגי תעודות סל

יש תעודת סל כמעט לכל מטרה. להלן כמה מהסוגים הנפוצים ביותר:

1. תעודות סל ארוכות. אלה תופסים "עמדה ארוכה" במדדים הבסיסיים שלהם. בדרך כלל הם מחזיקים במניות של חברות במדד ספציפי. אם המדד עולה, כך גם מחירי המניות בתעודות סל ארוכות, בערך באותו סכום, בניכוי הוצאות ועלויות מסחר.
2. תעודות סל הפוכות. ההפך מתעודות סל ארוכות. הם לוקחים "עמדות קצרות" במדד הבסיסי. מחירי המניות נעים בכיוון ההפוך למניות תעודות סל. אם המדד מפסיד כסף, אתה מנצח.
3. תעודות סל זהב. תעודות סל אלו משקיעות במדגם מייצג של מלאי זהב, או שהם מחזיקים בתביעות על מטילי זהב בפועל, המוחזקים באמון על ידי האפוטרופוס. מניות בתעודות סל זהב בדרך כלל נעות בד בבד עם מחירי הזהב. אתה יכול גם לקנות תעודות סל המתמקדות במתכות יקרות יותר באופן כללי.
4. תעודות סל תעשיות. תעודות סל אלה מחזיקה בתיק מניות המייצג ענף, כגון אנרגיה ונפט, טכנולוגיה, כרייה, תחבורה, שירותי בריאות וכדומה..
5. תעודות סל מדינה. השקעות אלה רוכשות מניות בחברות המייצגות חתך רוחב של ענף במדינה נתונה. לדוגמה, הם עשויים להיות בעלי מניות של 50 המניות הגדולות ביותר הנסחרות באופן רשמי במדינה ספציפית, כפי שנמדדות לפי שווי שוק. ניתן לקנות גם תעודות סל אזוריות המתמקדות ביבשות שלמות.
6. תעודות סל ממונפות. קרנות אלה משתמשות בכסף שהושאל כדי "לאגור" את התיקים שלהם, ולהגדיל את התשואות. הם גם מגדילים את הסיכונים. לדוגמה, תעודת סל ממונפת S&P 500 תנסה להכפיל בערך את התשואות של המדד בניכוי ריבית והוצאות. אבל הם גם יכפילו את גודל ההפסדים. אתה יכול גם לקנות תעודות סל הפוכות ממונפות - אלה מאוד מסוכנים.
7. תעודות סל מטבע. ניירות ערך אלה מבקשים לתפוס את התשואות של מטבעות זרים.
8. תעודות סל איגרות חוב. אלה בדיוק כמו תעודות סל מניות, למעט שיש להן אג"ח במקום מניות.

שימושים בתעודות סל

תעודות סל יכולות להועיל למשקיעים שרוצים חשיפה מאוד ממוקדת לענף, אזור, מטבע או סוג נכסים במחיר סביר, מבלי שהם צריכים לדאוג לחקור ניירות ערך ספציפיים. מכיוון שהעלויות שלהם כל כך נמוכות, הן מועילות גם כהחזקות ליבה לטווח ארוך עבור משקיעים בקנייה ומחזיקה.

למי שמשתמש בגישה של הקצאת נכסים להשקעה, ניתן למצוא תעודות סל המתמקדות בשיעורי נכסים שיש להם מקדם מתאם נמוך מאוד עם שאר תיק העבודות. משמעות הדבר היא שכאשר תיק העבודות שלך "מתווכח", תעודת הסל שאתה מחפש נוטה ל"זג ". התוצאה היא, באופן אידיאלי, פחות תנודתיות כללית עבור התיק שלך בכללותו.

תעודות סל הן כלי רכב מצוין לחשיפה לניירות ערך הקשורים לזהב ומתכות יקרות, למדינות או אזורים ספציפיים, או תעשיות ספציפיות.

התאמה

תעודות סל מתאימות ביותר למשקיעים שמתכוונים להחזיק אותם לאורך זמן. זה נותן ליחסי ההוצאה הנמוכים יותר לטווח הארוך של ניירות ערך אלה (בהשוואה לקרנות נאמנות מנוהלות פעולות ואפילו קרנות אינדקס פתוחות) זמן לבנות. הם גם שימושיים מאוד ככלי סחר, במיוחד אם אתה לא רוצה להתעמק יותר מדי בחברה אחת, או לשמור על סיכון גדול מדי של חברה.

השיקול החשוב ביותר, מבחינת התאמה, הוא המדד הבסיסי וכיצד הוא משתלב עם תיק העבודות והאסטרטגיה הכוללת שלך.

מילה אחרונה

אלה רק כמה מהשימושים הרבים בתעודות סל בתיקים. לקבלת פרטים נוספים על השקעה בתעודת סל, והאם זה הגיוני במצבך, דבר עם יועץ פיננסי מהימן, או עשה בדיקת נאותות משלך על הקרן או הקרנות בהן אתה מעוניין..

האם אתה משקיע בתעודות סל? למה או למה לא?